В марте 2025 года Народный банк Китая (НБК) установил центральный паритетный курс доллара США к юаню на уровне 6,8657, что всего на 3 пункта выше предыдущего значения 6,8654. Этот, казалось бы, незначительный шаг является частью жёстко управляемого режима курсообразования, при котором офшорный юань (CNH) может колебаться в пределах полосы +/-2% от ежедневного фиксинга. Эксперты интерпретируют такую минимальную корректировку как сигнал о стремлении китайских властей к стабильности на фоне глобальной экономической неопределённости.
Параллельно индекс доллара США (DXY) продемонстрировал резкий рост, достигнув уровня 99,00. Основным драйвером укрепления доллара стал скачок цен на нефть марки Brent до $88,5 за баррель, что усилило опасения рынков относительно сохранения инфляционного давления. Участники торгов стали пересматривать свои ожидания относительно политики Федеральной резервной системы (ФРС), снизив вероятность снижения ставки в июне 2025 года примерно на 15 процентных пунктов. Рост доходности краткосрочных казначейских облигаций США (2-летние бумаги показали прирост доходности на 12 базисных пунктов) сделал долларовые активы более привлекательными, создав самоподдерживающийся цикл спроса на американскую валюту.
Эти два события — жёсткий контроль над юанем со стороны КНР и укрепление доллара на фоне инфляционных рисков — создают сложный макроэкономический фон для глобальных финансовых рынков. Стабильный, но ослабленный юань может оказывать давление на валюты развивающихся рынков, в то время как сильный доллар исторически создаёт сложности для рисковых активов, включая криптовалюты, за счёт роста стоимости заимствований и оттока капитала в поисках безопасных гаваней.
