Эскалация конфликта с Ираном и перекрытие Ормузского пролива вызвали резкий рост цен на нефть, вновь выдвинув инфляционные риски в центр внимания инвесторов. В США инфляция в марте ускорилась до 0,9% в месячном выражении, что в три раза превысило показатель февраля (0,3%). Основным драйвером стали энергоносители на фоне ближневосточного кризиса, в то время как базовая инфляция (без учёта энергии и продовольствия) неожиданно оказалась ниже прогнозов.
Михаэль Эштон, сооснователь стабильной монеты USDi, считает, что текущая ситуация обнажает фундаментальный пробел в архитектуре криптовалют. По его словам, бум стейблкоинов, чей рынок оценивается в $300 млрд, решил проблему платёжного средства в цифровой экономике, но не решил проблему сохранения стоимости. «Стейблкоины, привязанные к доллару и обеспеченные наличными или казначейскими векселями, сохраняют номинальную стоимость в $1, но не защищают покупательную способность. В реальном выражении они теряют ценность», — заявил Эштон в интервью CoinDesk.
Новый проект USDi призван заполнить эту нишу. В отличие от традиционных стейблкоинов, его стоимость привязана не к доллару, а к индексу потребительских цен (CPI) США. По сути, это блокчейн-версия ценных бумаг, защищённых от инфляции (TIPS), но без рисков, связанных с колебаниями процентных ставок. Резервы USDi инвестируются в «Фонд отслеживания инфляции США» (Enduring U.S. Inflation Tracking Fund), который использует инструменты вроде TIPS, гособлигаций, фьючерсов на сырьевые товары и валюту.
Нефтяной шок стал ключевым инфляционным триггером. После начала войны в Иране в конце февраля цены на нефть резко выросли, преодолев отметку в $100 за баррель из-за опасений по поводу сбоев в поставках через Ормузский пролив, через который проходит около 20% мировых поставок. Высокие цены на энергоносители повышают издержки на транспортировку и производство, что в конечном итоге ведёт к росту потребительских цен.
Эштон отмечает, что в долгосрочной перспективе инфляция часто опережает доходность краткосрочных казначейских обязательств (около 3,5%), что усиливает аргументы в пользу актива, явно привязанного к инфляции, а не к номинальной доходности.
Помимо базовой концепции, в USDi планируется внедрить функцию настройки инфляционного хеджирования. Архитектура токена в будущем позволит пользователям выбирать воздействие на конкретные компоненты инфляции — например, на здравоохранение, образование или энергетику, а также по географическому признаку (инфляция в ЕС, США и т.д.).
Это открывает возможности для специализированного применения в таких отраслях, как страхование и финансирование образования. Страховые компании, сталкивающиеся с рисками роста медицинских расходов, смогут более точно хеджировать свои exposure, снижая потребность в капитале. Для семей, планирующих оплату обучения, токенизированная защита от инфляции может стать гибкой альтернативой программам предоплаты.
В ближайшие месяцы Эштон планирует привлечь около $1,5 млн в рамках seed-раунда. Он подчёркивает, что USDi — это не просто тактическая торговля, а структурная эволюция криптосистемы, завершающая то, что начал биткоин как альтернативная денежная система.
