Несмотря на недавний подъём, в ходе которого биткоин (BTC) краткосрочно достиг отметки в $73 000, аналитик Бенджамин Коуэн, основатель Into The Cryptoverse, публично предсказавший пик рынка шесть месяцев назад, утверждает, что данные не подтверждают формирование дна. По его мнению, наиболее вероятный сценарий предполагает достижение минимума в октябре 2026 года, с вероятностью 75%.
Коуэн строит свой прогноз на трёх ключевых ончейн-индикаторах, которые отмечали дно во всех предыдущих циклах, но пока не сработали. Во-первых, индикатор соотношения прибыли и убытка в цепочке поставок ещё не пересекся. Во-вторых, Z-оценка MVRV (отношение рыночной стоимости к реализованной) не опустилась ниже нуля. В-третьих, биткоин не торговался ниже своей реализованной цены (около $54 000) и балансовой цены (около $39 000). Исторически каждое дно цикла сопровождалось касанием обоих этих уровней.
Аналитик определяет диапазон $78 000–$79 000 как зону сопротивления медвежьего рынка. Пока биткоин не закроется уверенно выше этого уровня, структура медвежьего тренда остаётся неизменной. Тактические ралли, по его словам, вполне типичны для медвежьих рынков и не сигнализируют о развороте тренда.
Основываясь на четырёхлетнем цикле, Коуэн ожидает, что дно будет достигнуто в четвёртом квартале 2026 года. Его подразумеваемая целевая цена для полного сброса составляет около $39 000 (балансовая цена), что примерно на 70% ниже пика в $126 000.
Тем временем в экосистеме разворачивается дискуссия между оптимистами, такими как Том Ли из Fundstrat, и теми, кто призывает к макроосторожности, как Марк Юско. Юско указывает на давление на так называемый «электрический пол» — среднюю себестоимость добычи биткоина, которая, по оценкам CoinShares за первый квартал 2026 года, выросла примерно до $79 995. Это создаёт нагрузку на майнинговую отрасль, но в долгосрочной перспективе может привести к «очищению» рынка.
На стороне спроса наблюдается институциональный сдвиг. Запуск Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), который привлёк $30,6 млн в первый день торгов 8 апреля 2026 года, свидетельствует о растущем интересе традиционных финансовых институтов. Это первый инвестиционный инструмент на базе биткоина, напрямую управляемый крупным американским банком, что снижает барьеры для финансовых консультантов.
Также обсуждается геополитическая роль биткоина. В качестве примера приводится Иран, который в рамках регионального перемирия внедрил систему оплаты в биткоинах (по $1 за баррель) для нефтяных танкеров, проходящих через Ормузский пролив. Это превращает криптовалюту из спекулятивного актива в инструмент денежной инфраструктуры в условиях санкций.
