Крупнейший в мире управляющий активами BlackRock объявил о снижении комиссии за стейкинг Ethereum до 18% в рамках своего биржевого траста iShares Staked Ethereum Trust (ETHB). Этот продукт, запущенный 12 марта, уже привлёк $318 млн в стейкированный ETH. Новая комиссионная структура, которая действует поверх ежегодного управленческого сбора в 0,25%, вызвала критику со стороны финансовых консультантов и институциональных инвесторов, построивших свои модели на более простых допущениях о затратах.
При текущей доходности стейкинга Ethereum около 2,74% комиссия в 18% эквивалентна вычету примерно 49 базисных пунктов из доходности инвестора ещё до применения спонсорского сбора. Для сравнения, конкурирующий продукт Fidelity устанавливает комиссию на уровне примерно 10% от вознаграждений, что делает предложение BlackRock существенно дороже.
Параллельно BlackRock расширил список утверждённых валидаторов для своего траста ETHB, добавив в него компанию Galaxy Digital. По состоянию на 8 апреля активы фонда превысили $435 млн, из которых $339 млн составлял стейкированный Ether. Теперь валидационный пул включает Figment, Attestant и Galaxy. Вознаграждения от стейкинга распределяются среди инвесторов ежемесячно, предоставляя им доступ к доходу без необходимости прямого владения ETH.
Назначение Galaxy Digital, по словам Стива Курца, глобального со-руководителя подразделения цифровых активов компании, является признанием её масштаба, систем и подотчётности. К концу 2025 года инфраструктурное подразделение Galaxy управляло $5 млрд в стейкированных активах в сетях Ethereum, Solana и других блокчейнах на основе proof-of-stake.
Эксперты рынка высказывают различные мнения о долгосрочной динамике комиссий. Тайрон Росс, CEO Turnqey Financial, расценивает высокие сборы как способ получения дохода крупными финансовыми институтами за счёт розничных инвесторов. В то же время Итан Бучман, сооснователь Cosmos, ожидает, что под давлением конкуренции ставка в 18% может снизиться до 15% или даже 10%, повторив траекторию биткоин-ETF. Однако Харриет Браунинг, вице-президент по продажам Twinstake, предупреждает, что агрессивное снижение комиссий может привести к скрытым рискам, таким как экономия на безопасности и прозрачности валидаторов для сохранения маржи.
Роберт Митчник, руководитель направления цифровых активов BlackRock, подчеркнул, что стейкинг является ключевым компонентом экосистемы Ethereum, а сотрудничество с опытными провайдерами позволяет предложить эту возможность в рамках структуры и стандартов, ожидаемых клиентами.
