Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) совершила значительный шаг в регулировании цифровых активов. Председатель SEC Пол Аткинс подтвердил, что предложение о создании «безопасной гавани» для криптопроектов прошло внутреннюю проверку ведомства и направлено в Управление по информации и нормативно-правовому регулированию (OIRA) при Белом доме. Это последний федеральный этап перед публикацией правила для общественного обсуждения.
Процедурный шаг, который может показаться бюрократическим, на самом деле означает, что предложение обрело реальные очертания и движется вперед. Теперь временные рамки его публикации исчисляются неделями, а не годами, что является серьёзным сдвигом в подходе SEC к криптовалютам.
Предлагаемый механизм призван решить ключевую проблему для стартапов в США. В настоящее время запуск токена требует полного одобрения SEC до привлечения средств, что многим компаниям не по карману. В результате разработчики либо избегают американского рынка, либо работают в правовой серой зоне.
Новая структура предлагает трёхкомпонентное решение. Во-первых, это освобождение для стартапов, позволяющее привлекать капитал при соблюдении определённых требований к раскрытию информации. Во-вторых, освобождение для сбора средств, разрешающее привлечь установленную сумму в течение 12 месяцев. В-третьих, и это наиболее важный элемент, — «безопасная гавань» для инвестиционных контрактов. Она снимает с токена статус ценной бумаги после того, как основатели проекта отходят от операционного управления, и сеть становится достаточно децентрализованной. Это даёт долгожданную стратегию выхода для токен-инициатив.
Аткинс прямо заявил, что это правило является ответом на то, что Европейский союз опережает США, внедряя всеобъемлющие правила MiCA (Markets in Crypto-Assets), в то время как американское законодательство в Конгрессе сталкивается с препятствиями. Он рассматривает инициативу SEC как временное решение, но подчёркивает, что только законодательный акт, такой как закон CLARITY, может сделать эту структуру постоянной. «Мы можем многое сделать на регуляторном уровне, но мы должны убедиться, что это укоренится и не будет отменено», — заявил Аткинс на саммите по цифровым активам в Университете Вандербильта.
Предложение строится на таксономии токенов, выпущенной SEC в марте, впервые чётко определившей параметры отнесения цифровых активов к ценным бумагам.
Несмотря на прогресс, немедленных изменений не произошло. Проекту правила ещё предстоит завершить рассмотрение в OIRA (обычно до 90 дней), быть опубликованным в Федеральном реестре, пройти период общественного обсуждения и быть окончательно принятым. Этот процесс займёт как минимум несколько месяцев. Если правило будет опубликовано к лету, его финализация возможна к концу 2026 года.
