Акции американского производителя чипов Nvidia снизились в начале торгов в понедельник после того, как аналитик KeyBanc Джон Винь указал на потенциальное сокращение планов производства графических процессоров нового поколения Rubin. Ценные бумаги компании подешевели на 0,15%, до $176,58, в то время как индекс S&P 500 вырос на 0,2%.
Согласно аналитической записке, производство GPU Rubin в 2026 году может быть снижено примерно до 1,5 млн единиц против первоначально запланированных 2 млн. Основной причиной названы задержки с поставками высокопропускной памяти (HBM4) от ключевых партнеров — южнокорейской SK Hynix и американской Micron Technology.
Несмотря на этот сигнал, аналитик сохранил рекомендацию «Перевес» (Overweight) по акциям Nvidia с целевой ценой $275. Винь ожидает, что в текущем году компания отгрузит более 60 000 серверных стоек NV72, каждая из которых объединяет десятки чипов искусственного интеллекта.
Новое поколение серверов Vera Rubin, по словам CEO Nvidia Дженсена Хуанга, уже находится в стадии «полномасштабного производства», а коммерческие продажи начнутся во второй половине года. Аппаратное обеспечение позиционируется как значительный шаг вперед по производительности — примерно в 3,3 раза быстрее, чем текущая топ-модель Blackwell Ultra.
Линейка Vera Rubin охватывает несколько ценовых сегментов. По оценкам HSBC, стойка текущего поколения GB300 NV72 оценивается примерно в $3 млн, а ожидаемая модель Vera Rubin NVL144 — в $3,2 млн. Конфигурация верхнего уровня Rubin Ultra NVL576 может стоить около $8,8 млн.
Геополитические риски усугубляют опасения по поводу цепочек поставок. Хотя компании пока не сообщают о прямом влиянии на операции, инвесторы всё больше внимания уделяют потенциальным сбоям в Азии, связанным с доступом к энергии. Значительная часть энергоснабжения региона зависит от поставок нефти и газа, которые традиционно проходят через Ормузский пролив, в настоящее время фактически заблокированный.
Особенно уязвимой к перебоям с энергоснабжением считается Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) — крупнейший в мире производитель чипов и критически важный поставщик для Nvidia. На TSMC приходится примерно 9% общего потребления электроэнергии на Тайване, где основным источником энергии является природный газ. Тайваньские власти заявили, что существующих запасов сжиженного природного газа должно хватить до мая, однако ситуация остаётся предметом беспокойства для инвесторов.
Акции Nvidia и так находятся под давлением в последние месяцы, подешевев почти на 20% с рекордного максимума в октябре на фоне общей распродажи на мировых рынках. Часть этого снижения связана с геополитической напряженностью вокруг США, Израиля и Ирана.
Перспектива сохранения высоких цен на нефть, которые могут подстегнуть инфляцию и вынудить центробанки ужесточать денежно-кредитную политику, оказывает непропорционально сильное давление на акции технологических компаний с высоким ростом, включая Nvidia. В результате компания сейчас торгуется на одном из самых низких уровней оценки за последние годы — примерно в 20 раз выше ожидаемой прибыли за следующие 12 месяцев.
К опасениям по поводу оценки добавляется пересмотр инвесторами темпов окупаемости крупных капиталовложений в инфраструктуру ИИ. Крупные клиенты Nvidia, такие как Microsoft, Alphabet и Amazon, продолжают агрессивно инвестировать в развитие ИИ, но сохраняются опасения, что эти расходы будут окупаться дольше, чем ожидалось, что создаёт дополнительное давление на настроения в секторе.
Финансовые результаты подчёркивают доминирующее положение Nvidia. Выручка компании по итогам 2026 финансового года составила $215,9 млрд, что на 65% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль достигла $120,1 млрд. Практически весь этот рост обеспечил сегмент центров обработки данных (Data Center), выручка которого составила $193,7 млрд — около 90% от общей суммы.
Основной конкурент, AMD, по итогам 2025 года показал выручку в $34,6 млрд, а его сегмент центров обработки данных принёс рекордные $16,6 млрд. Таким образом, выручка Nvidia только от центров обработки данных более чем в 11 раз превышает аналогичный показатель всей AMD. Обе компании сталкиваются с рисками из-за экспортного контроля США, ограничивающего продажи чипов в Китай. Nvidia даже исключила доход от продаж чипов для ЦОД в Китае из своего прогноза на первый квартал 2027 финансового года.
