Аналитики Goldman Sachs во главе с Питером Оппенгеймером указывают на формирование привлекательных возможностей для инвестиций в акции крупнейших технологических компаний после их значительной коррекции. Сектор испытывает давление с начала 2026 года, что стало одним из худших периодов относительного отставания за последние десятилетия.
Основными факторами снижения стали эскалация конфликта в Иране и растущие опасения инвесторов по поводу массивных капиталовложений в инфраструктуру искусственного интеллекта. Крупные облачные компании уже обязались инвестировать более 700 миллиардов долларов в расширение дата-центров. Геополитическая неопределенность привела к росту доходности облигаций и пересмотру ожиданий относительно дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ФРС.
Коррекция особенно затронула так называемую «Великолепную семёрку» (Magnificent Seven). С момента начала конфликта в конце февраля ETF Roundhill Magnificent Seven потерял около 5%. Однако аналитики отмечают, что текущие оценки многих гигантов, таких как Meta Platforms, Microsoft и Nvidia, выглядят более обоснованными — они торгуются менее чем в 20 раз от ожидаемой прибыли на ближайшие два года.
Оппенгеймер подчёркивает, что «недооценка технологического сектора начинает создавать привлекательные возможности для инвесторов, поскольку его оценка относительно ожидаемого консенсусного роста опустилась ниже, чем у глобального совокупного рынка». При этом фундаментальные показатели сектора остаются сильными: прибыль растёт, а рентабельность собственного капитала сохраняется на высоком уровне.
Парадоксальным образом, затяжной геополитический кризис может в конечном итоге поддержать технологические акции. Оппенгеймер отмечает, что длительные сбои в поставках энергоресурсов через Ормузский пролив могут быть восприняты как шок для роста, что ограничит повышение процентных ставок. Поскольку денежные потоки технологического сектора менее чувствительны к экономическому росту, а сам сектор выиграет от любого ралли доходности облигаций, он может оказаться более защищённым в ближайшие месяцы.
Тем временем капитал перетекает в традиционные сектора «старой экономики». Корзина капиталоёмких акций «HALO» от Goldman Sachs, включающая коммунальные и промышленные компании, с начала года выросла примерно на 11% на фоне ожиданий роста расходов на энергоснабжение и инфраструктуру ИИ.
Отдельной темой для беспокойства инвесторов стала активная продажа акций инсайдерами крупнейших технологических компаний. За два года, закончившихся 2 апреля 2026 года, инсайдеры пяти крупнейших технологических компаний (Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon) продали в совокупности на 16,1 миллиарда долларов больше акций, чем купили. Чистые продажи инсайдеров Nvidia составили 4,11 млрд долларов, Amazon — 10,93 млрд долларов.
