Аналитики банка Citi перед началом сезона отчетности за первый квартал в полупроводниковом секторе сохраняют осторожный общий взгляд, но выделяют две компании с краткосрочным потенциалом роста — Advanced Micro Devices (AMD) и Analog Devices. Банк установил для этих акций 30-дневный мониторинг позитивных катализаторов перед публикацией их финансовых результатов.
Несмотря на сохранение нейтрального рейтинга по AMD, Citi ожидает, что компания может превзойти консенсус-прогнозы Уолл-стрит. Это ожидание связано с ростом цен на центральные процессоры (CPU) и продолжающимся увеличением доли AMD на рынке серверных процессоров. По данным за четвертый квартал 2025 года, доля AMD на этом рынке выросла до 41,3% с 39% в предыдущем квартале. Доля Intel за тот же период сократилась до 58,7%, что значительно ниже 89,2% в начале 2021 года. Обе компании уведомили клиентов о планах повысить цены на CPU, начиная с марта-апреля.
Citi также повысила прогноз по прибыли на акцию AMD на 2026 год до $6,38 с $6,34, ссылаясь на рост продаж CPU из-за спроса на агентный искусственный интеллект. Целевая цена по акциям AMD была снижена до $248 с $260 в связи с переходом на оценку по методу суммы отдельных частей бизнеса (CPU и GPU).
Что касается Analog Devices, то Citi сохраняет рекомендацию «Покупать» с целевой ценой $400. Катализатором здесь выступает рост цен на аналоговые чипы. По данным обсуждений в отрасли, и Analog Devices, и Texas Instruments повышают цены на свою продукцию на 10–15% из-за роста себестоимости. Прогнозы Citi по Analog Devices уже превышают консенсус-ожидания Уолл-стрит на апрельский и июльский кварталы.
Спрос на чипы для центров обработки данных остается высоким. На этот сегмент приходится 34% всего спроса на полупроводники. Citi прогнозирует, что капитальные расходы пяти крупнейших американских облачных провайдеров вырастут на 69% в 2026 году после роста на 79% в 2025-м. Общий доступный рынок полупроводников для ЦОД, по оценкам банка, достигнет $731 млрд к 2028 году. Аналитики также отмечают растущий спрос на CPU в связи с переходом индустрии на задачи логического вывода (inference) и агентного ИИ, которые требуют больших вычислительных мощностей процессоров.
Отдельно в новостях отмечаются потенциальные проблемы у другого лидера — Nvidia (NVDA). Согласно отчету KeyBanc, компания может сократить производство своих новых графических процессоров Rubin в 2026 году до примерно 1,5 млн единиц с запланированных 2 млн. Причиной называют дефицит высокоскоростной памяти (HBM) у поставщиков SK Hynix и Micron Technology. Несмотря на это, KeyBanc сохранил рекомендацию «Перевес» и целевую цену $275 для акций NVDA, отмечая, что компания по-прежнему контролирует около 90% расходов на ИИ-ускорители и 85% рынка ИИ-чипов в целом.
