Рынок биткоина продолжает демонстрировать признаки затяжного медвежьего тренда. Криптовалюта торгуется ниже отметки в $66 500, что на 47% ниже исторического максимума в $126 000, достигнутого в октябре 2025 года. По данным аналитической компании Glassnode, текущая коррекция привела к тому, что примерно 8,8 млн BTC, или более 44% от общего объема предложения, сейчас находятся «в минусе», что эквивалентно нереализованным убыткам в размере почти $600 млрд.
Ситуация структурно напоминает условия, наблюдавшиеся во втором квартале 2022 года, когда для восстановления рынка потребовалась масштабная перераспределение монет от продавцов, фиксирующих убытки, к новым покупателям по более низким ценам. В настоящее время метрика реализованных убытков долгосрочных держателей (LTH), которые владеют биткоином более 155 дней, выросла до $200 млн в день, что указывает на активную фазу капитуляции этой категории инвесторов.
Аналитики отмечают, что для формирования устойчивого основания рынка необходимо снижение этого показателя до уровня ниже $25 млн в день, что будет сигналом истощения продавцов. При этом средняя цена входа инвесторов в американские спотовые биржевые фонды (ETF) на биткоин составляет $83 408, что означает, что большинство из них также находятся в убытке при текущих котировках.
Еще одним индикатором, указывающим на возможное приближение к дну, является доля долгосрочных держателей в общем объеме предложения. Исторически минимумы медвежьих рынков совпадали с моментами, когда инвесторы, хранящие монеты более шести месяцев, контролировали не менее 85% предложения. В настоящее время этот показатель составляет около 80%, что позволяет предположить, что рынок вступает в фазу консолидации, но для завершения процесса может потребоваться еще несколько месяцев.
Параллельно с этим сохраняется негативный спрос со стороны институциональных инвесторов. Глобальные инвестиционные продукты на биткоин зафиксировали чистый отток средств в размере $194 млн за неделю, закончившуюся 27 марта. Индекс премии Coinbase, отражающий разницу в цене BTC на американской и международной биржах, остается в отрицательной территории, что свидетельствует об отсутствии активного интереса со стороны инвесторов из США.
