Финский управляющий активами Tesseract Investment Oy, один из первых обладателей полной лицензии в рамках европейского Регламента о рынках криптоактивов (MiCA), представил платформу Dedicated Client Vaults для институциональных и профессиональных инвесторов. Каждый сейф представляет собой отдельный смарт-контракт, привязанный к одному клиенту, что позволяет инвесторам сохранять 100% владение токенами сейфа, соответствуя при этом требованиям MiCA к сегрегации активов.
Ключевым драйвером запуска стал запрос со стороны институциональных клиентов на больший контроль и регуляторную ясность. Генеральный директор Tesseract Джеймс Харрис в интервью The Block отметил, что многие пользователи ценили генерацию доходности, но традиционные управляемые структуры не хватало гибкости. Новая модель позволяет клиентам заранее определять инвестиционные мандаты, включая одобренные протоколы и параметры риска, которые затем автоматически исполняются смарт-контрактами.
Харрис провел четкую грань между новой моделью и популярными пуловыми сейфами, такими как в экосистеме Morpho. Он предупредил, что согласно окончательному отчету Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), криптоактив, представляющий долю в пуле инвестиций с целью получения дохода, может быть классифицирован как единица в коллективном инвестиционном предприятии. Это, в свою очередь, может привести к тому, что токены доходности таких пуловых продуктов будут рассматриваться как нелицензированные ценные бумаги в ЕС.
Продукт Tesseract, в котором активы каждого института хранятся в собственном смарт-контракте без объединения капитала, более четко соответствует режиму поставщика услуг с криптоактивами (CASP) по MiCA, а не фондовому регулированию. Платформа поддерживает различные стратегии, от базовых yield-стратегий до более сложных структур с использованием обернутого биткоина, эфира и стейблкоинов. Технологической основой выступила архитектура Fusion Plasma Vault от IPOR Labs, использующая стандарт ERC-4626.
Компания уже провела пилотное тестирование системы с шестью участниками, включая крупного эмитента крипто-биржевых продуктов (ETP) 21Shares. Tesseract, основанная в 2017 году и управляющая активами на сумму более $500 млн, позиционирует свое решение не как конкурента безраздельным DeFi-продуктам, а как параллельное предложение для управляющих активами, кастодианов и платформ, требующих регуляторной определенности.
