Согласно данным индекса Bitcoin Impact Index, представленным в отчёте CEX.IO, почти половина всего циркулирующего биткоина (BTC) сейчас оценивается ниже цены покупки. Индекс, измеряющий финансовый стресс среди пользователей BTC на основе ончейн-активности, потоков ETF, деривативов и ликвидности, резко вырос на 13 пунктов до 57,4 за неделю, завершившуюся 28 марта. Это самый значительный скачок с января, и показатель находится в зоне «высокого воздействия», которая исторически сигнализирует о широкомасштабных распродажах, приводивших к двузначным падениям цены в 2018, 2022 и ранее в этом году.
Долгосрочные держатели, хранившие BTC более шести месяцев, всего неделю назад продавали с прибылью, когда криптовалюта торговалась выше $70 000. Теперь же более 4,6 млн BTC с этих кошельков (около 30% их общих запасов) находятся в убытке. Реализованные убытки на прошлой неделе стали худшими с 2023 года. «Подобное расхождение между ценовым действием и ончейн-убеждённостью исторически было предупреждающим сигналом», — отметили в компании, напомнив о схожих движениях в середине 2018 и 2022 годов перед падениями цены более чем на 25%.
Краткосрочные держатели также несут потери: 47% всего предложения биткоина в настоящее время удерживается с убытком — уровень, не наблюдавшейся с наиболее стрессового периода февраля. Одновременно отступил капитал, поддерживавший рынок ранее в этом месяце: чистые ежедневные потоки стейблкоинов, которые в среднем составляли приток в $250 млн, сменились оттоком в $292 млн. ETF-фонды и майнеры также перешли от накопления к продажам.
Единственным ключевым фактором поддержки остаётся то, что держатели не спешат массово вносить BTC на биржи — поведение, типичное для полной капитуляции.
Отдельно аналитик CryptoQuant J.A. Maartunn указывает, что инвесторы в биткоин-ETF также оказались в минусе. Цена BTC опустилась ниже реализованной цены ETF, что означает, что средний держатель спотового ETF теряет около 10%. Коэффициент реализованной цены ETF приближается к отметке 0,9, превратив притоки средств в ETF во время ралли середины 2025 года в нереализованные убытки. Эта ситуация создаёт значительное давление, особенно на краткосрочных участников рынка ETF, в то время как следующие несколько дней будут критически важны для оценки рыночного импульса.
