Рынок деривативов на товары и макроактивы в блокчейне демонстрирует устойчивый рост, преодолевая статус нишевого явления. 23 марта на рынке HIP-3 платформы Hyperliquid был зафиксирован новый рекордный объем торгов — около $5,4 млрд по бессрочным фьючерсам. Серебро возглавило активность с объемом в $1,3 млрд, за ним следуют нефть марки WTI ($1,2 млрд), нефть Brent ($940 млн) и золото ($558 млн). Значительные объемы также наблюдались по индексам акций, таким как Nasdaq и S&P 500.
Эксперты отмечают, что всплеск отражает растущий спрос на доступ к макропозициям в ончейн-среде. «Раньше ончейн-фьючерсы на товары были в основном площадкой для крипто-инвесторов, но теперь это уже не вся история», — заявил Айгги Иоппе, главный инвестиционный директор Theo. Он подчеркнул, что ключевым сиглом является не только объем, но и время торгов, а также профиль участников.
Главным конкурентным преимуществом децентрализованных площадок стала возможность торговли 24/7. В выходные дни, когда традиционные биржи закрыты, ончейн-рынки остаются активными. Иоппе отметил, что объем торгов фьючерсами на нефть по выходным теперь превышает $1 млрд в день. «Геополитика не останавливается в пятницу после обеда, и рынки начинают адаптироваться к этому факту», — сказал он. Это создает для ончейн-площадок роль «слоя ценового обнаружения», когда остальной рынок не работает.
Однако, несмотря на рост, глубина ликвидности по-прежнему остается серьезным ограничением. Для сравнения, на Чикагской товарной бирже (CME) ежедневный объем торгов только фьючерсами на нефть эквивалентен примерно $100–300 млрд. «Традиционные площадки по-прежнему доминируют с точки зрения ликвидности, качества исполнения и глубины ценообразования для институциональных масштабов», — констатировал Сергей Кунц, сооснователь 1inch. Более широкие спреды и неспособность поглощать крупные ордера без значительного движения цены сдерживают участие институциональных инвесторов.
Шон Янг, главный аналитик MEXC Research, добавил, что сектор токенизации товаров демонстрирует «признаки реальных поведенческих изменений», но все еще находится на ранней стадии, где предстоит решить проблемы зрелости рыночной структуры, надежности ценообразования и регуляторной ясности.
Тем не менее, тренд на расширение ончейн-макротрейдинга очевиден. Участники рынка ожидают, что вслед за золотом и нефтью активность распространится и на другие классы активов. Доверие к ценам, формирующимся в выходные дни, может поддержать дальнейший рост объемов и открытого интереса, создавая самоподдерживающийся цикл развития.
