Аналитическое исследование, опубликованное 25 марта 2026 года, предлагает принципиально новый взгляд на распределение капитала в сети Ethereum. Вместо традиционного ранжирования адресов исключительно по балансу ETH, авторы отчета применили агрегированный подход, учитывающий общую стоимость активов в долларах США, включая ETH, все токены стандарта ERC-20 и стейблкоины.
Ключевой вывод исследования кардинально меняет восприятие богатства в экосистеме: при оценке только балансов ETH капитал топ-10 000 адресов составляет $116,5 млрд. Однако при агрегированном подсчёте (ETH + ERC-20 + стейблкоины) эта цифра взлетает до $342 млрд. Таким образом, традиционный подход упускает почти 70% реальной стоимости, сосредоточенной в токенах.
Особенно показателен пример с Binance Vault (адрес 0xF977…aceC). В ETH-рейтинге он занимает 11-е место с балансом около $0,68 млрд в ETH. В агрегированном же рейтинге он становится абсолютным лидером с общей стоимостью активов свыше $23 млрд, где доля стейблкоинов и токенов превышает ETH-баланс в 34 раза. Это крупнейшая концентрация долларовой ликвидности в сети Ethereum.
Отчёт также фиксирует значительный демографический сдвиг среди крупнейших держателей. В то время как в ETH-топе около трети кошельков старше пяти лет, в агрегированном рейтинге почти 60% адресов существуют менее двух лет. Медианная дата первой транзакции сместилась с апреля 2023 года (ETH-топ) на сентябрь 2024 года (агрегированный топ), что указывает на приток нового капитала через DeFi и токен-экосистемы.
Роль стейблкоинов оказалась фундаментальной: они составляют примерно 26% крупных портфелей, выполняя функцию «оборотного капитала» сети. В портфелях централизованных бирж (CEX) их доля достигает 34%. При этом контракт Beacon Chain, который в стандартных рейтингах часто ошибочно отображается как крупнейший держатель с 67,3% предложения ETH (≈81,2 млн ETH), был исключён из анализа как технический реестр, а не контролируемый кошелёк. В новой модели на стейкинг через Beacon приходится менее 10% от общего капитала сети.
Параллельно с этим обзором, технический анализ указывает на возможный перелом в тренде Ethereum. Цена тестировала ключевую поддержку восходящего треугольника на уровне $1 800, совпав с падением индикатора MVRV (отношение рыночной стоимости к реализованной) ниже 0,8 — уровня, исторически отмечавшего зоны покупки. Индикатор SuperTrend на недельном графике впервые с мая 2025 года развернулся в бычий режим.
Фундаментальную картину дополняют данные по предложению: уровень стейкинга Ethereum достиг рекордных 31,44% (≈38,31 млн ETH), что выводит почти треть предложения из ликвидного рынка. Одновременно запас ETH на Binance упал до минимума с 2020 года, создавая условия для потенциального дефицита ликвидности при росте спроса. На момент публикации Ethereum торговался около $2 185, столкнувшись с ближайшим сопротивлением в зоне $2 356, где концентрируются держатели, близкие к точке безубыточности.
