Криптоиндустрия готовится к новому этапу институционализации после подачи двух амбициозных заявок на запуск специализированных биржевых фондов (ETF). Компания CoinShares, европейский управляющий цифровыми активами, подала через свой американский траст Valkyrie ETF Trust II поправку для регистрации трёх ETF, отслеживающих волатильность биткоина. Одновременно с этим компания Cryptex представила планы по созданию ETF, который будет напрямую хранить около 30 различных криптовалют, предлагая беспрецедентную диверсификацию в рамках одного регулируемого инструмента.
ETF на волатильность биткоина от CoinShares стремятся заполнить нишу на рынке. Фондовая группа включает базовый ETF (тикер CBIX на Nasdaq), а также его левериджевую и инверсную версии. Эти продукты будут отслеживать индекс волатильности биткоина CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX), который рассчитывается компанией CF Benchmarks Ltd. и публикуется раз в секунду. Индекс измеряет подразумеваемую волатильность на рынке опционов на биткоин CME с 30-дневным горизонтом, выступая аналогом индекса VIX для криптовалют.
Поскольку сам индекс BVX не является торгуемым активом, фонд CoinShares будет инвестировать в связанные с волатильностью инструменты: фьючерсные контракты, акции или опционы компаний со схожей экспозицией, а также свопы. Левериджевая версия ETF предложит усиленную экспозицию к движениям индекса, а инверсная позволит инвесторам делать ставку на снижение волатильности. Используя уже зарегистрированный траст Valkyrie, CoinShares ускоряет процесс. 75-дневный период для вступления заявки в силу начался 23 марта, что означает потенциальный старт торгов в начале июня, если Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) не выдвинет возражений. На данный момент управляющие сборы не указаны, что свидетельствует о ранней стадии процесса.
Параллельно Cryptex подала заявку на Cryptex Digital Market Cap ETF — фонд, который планирует напрямую хранить корзину из примерно 30 криптовалют. Это представляет собой значительный шаг вперёд по сравнению с существующими спотовыми ETF на биткоин или эфириум, которые хранят лишь один актив. Фонд не будет использовать деривативы, обеспечивая прямую экспозицию к ценам базовых активов. Хотя точный список активов не раскрыт, аналитики предполагают, что в него войдут биткоин (BTC), эфириум (ETH), а также основные альткойны, такие как Solana (SOL), Cardano (ADA), XRP (XRP), Avalanche (AVAX), Polkadot (DOT) и токены децентрализованных финансов (DeFi).
Одобрение такого продукта станет серьёзным испытанием для регуляторов. SEC должна будет убедиться в надёжности моделей хранения (кастоди) для множества активов, достаточной ликвидности рынков и возможности надзора за торговлей на различных площадках. Стандартный 240-дневный период рассмотрения может быть продлён. Появление этого ETF может создать устойчивый институциональный спрос на все 30 криптовалют в корзине, повысить ликвидность и легитимность всего класса активов.
Обе заявки, отмеченные старшим ETF-аналитиком Bloomberg Эриком Балчунасом, демонстрируют растущую зрелость криптоиндустрии и стремление предложить институциональным инвесторам и финансовым советникам более сложные инструменты для управления рисками (как в случае с волатильностью) и диверсификации портфелей.
