В марте 2025 года экономические индикаторы США демонстрируют сложную, разнонаправленную динамику, что создает неоднозначную картину для Федеральной резервной системы и инвесторов. Согласно данным отчета ADP, скользящее четырехнедельное среднее изменение занятости в частном секторе выросло до 10 000, что указывает на скромный, но положительный чистый прирост рабочих мест после периода стагнации. Этот показатель, являющийся опережающим индикатором для официальной статистики Бюро трудовой статистики (BLS), свидетельствует о возможной стабилизации рынка труда.
Параллельно с этим, данные S&P Global Purchasing Managers' Index (PMI) за март 2025 года выявили значительный разрыв между секторами. Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности вырос до 52.4 пунктов, что указывает на ускорение расширения сектора. Это самый высокий уровень за несколько месяцев, обусловленный нормализацией цепочек поставок, увеличением объема новых заказов, особенно на товары производственного назначения, и пополнением запасов клиентами.
В то же время индекс PMI для сферы услуг, на которую приходится более 80% ВВП США, снизился до 51.1 пункта. Хотя показатель остается выше отметки 50, что означает рост, темпы его явно замедлились. Это отражает изменение потребительских расходов и более осторожные траты корпоративных клиентов на бизнес-услуги. Композитный индекс PMI, объединяющий оба сектора, составил 51.6, подтверждая продолжение общего экономического роста.
Эксперты, включая главного экономиста Global Economic Institute доктора Аню Шарму, интерпретируют эти данные с осторожностью. Рост занятости и промышленного производства снижает риски рецессии, но замедление в сфере услуг, являющейся основным двигателем создания рабочих мест, требует внимательного наблюдения. Для Федеральной резервной системы такая смешанная картина, вероятно, станет аргументом в пользу выжидательного, зависящего от данных подхода к изменению процентных ставок, отодвигая ожидания агрессивного смягчения монетарной политики.
