Совет по финансовой стабильности (FSB), глобальный надзорный орган, базирующийся в Банке международных расчетов, опубликовал свой ежегодный отчёт за 2025 год, в котором выделил новые риски, связанные с распространением стейблкоинов, номинированных в иностранной валюте, в развивающихся экономиках.
Ключевой тезис отчёта заключается в том, что стейблкоины, привязанные к доллару США и обращающиеся в нескольких юрисдикциях, несут «потенциально более острые» риски для финансовой стабильности стран с формирующимся рынком. Среди конкретных угроз FSB называет вытеснение национальной валюты (долларизацию), снижение использования внутренних платёжных систем, ослабление эффективности национальной денежно-кредитной политики, нагрузку на бюджетные ресурсы и обход мер контроля за движением капитала.
В отчёте подчёркивается, что, несмотря на рост рынков в последние годы, криптоактивы и стейблкоины по-прежнему не получили широкого распространения в финансовых услугах, поддерживающих реальный сектор экономики, в частности в платежах. При этом регулятор признаёт, что стейблкоины могут приносить определённые выгоды, но призывает власти продолжать мониторинг уязвимостей, связанных с взаимосвязями, ликвидностью и операционными рисками, по мере усиления связей с основными финансовыми рынками и институтами.
FSB также констатировал значительные пробелы и несоответствия в реализации глобальной регуляторной основы для деятельности с криптоактивами и стейблкоинами, которая была разработана в 2023 году и пересмотрена в 2025-м. Орган настаивает на необходимости для законодателей оценивать развитие сектора стейблкоинов, чтобы понимать и реагировать на возникающие уязвимости.
Среди приоритетных направлений работы на 2026 год FSB обозначил мониторинг цифровых инноваций, связанных с криптоактивами, и уязвимостей стейблкоинов, а также вопросы частного кредитования, деятельность небанковских финансовых посредников, трансграничные платежи и модернизацию регулирования.
