Доходы децентрализованных приложений (DApp) в экосистеме Solana в феврале упали до $22 млн, что является самым низким показателем за последние полтора года. Всего двумя месяцами ранее этот показатель составлял $36 млн. Такое резкое снижение происходит на фоне общего спада на рынке, однако у Solana наблюдается специфическая проблема — потеря доли на рынке перпетуальных контрактов (перпетуалов).
В то время как объемы на спотовых децентрализованных биржах (DEX), таких как Raydium и Orca, остаются стабильными, сегмент деривативов, генерирующий основные потоки доходов, контролируется другими платформами, включая Hyperliquid, Edgex и Zklighter, на которые приходится более 80% рынка. Hyperliquid, например, добавила лицензированные перпетуальные контракты на индекс S&P 500, привлекая трейдеров, ищущих более широкое рыночное покрытие.
Цена SOL в настоящее время колеблется около $87-$88, отступив от локального максимума в $95, достигнутого 16 марта. Объем торгов снизился до $3,3 млрд с $6,5 млрд. Ключевой уровень поддержки находится на отметке $87; его пробой может открыть путь к тестированию $80, а затем и $77. Для смены нисходящего тренда SOL необходимо закрепиться выше $100.
Данные деривативов указывают на осторожность рынка. Ставки финансирования (funding rates) по перпетуальным контрактам SOL находятся около 0%, что значительно ниже типичных 9%, сигнализируя об отсутствии аппетита к длинным позициям. Перекос дельты (delta skew) в опционах достиг 12%, что означает премию в 12% для опционов пут (put) над коллами (call), указывая на хеджирование крупных игроков против падения.
Несмотря на проблемы с доходами DApp, базовая активность сети остается высокой. На прошлой неделе Solana обработала более 880 млн транзакций, что близко к рекордным 959 млн. Однако еженедельные комиссии сети составили лишь $4,6 млн, что на 50% меньше, чем в период ралли июня-сентября 2025 года, когда транзакций было меньше (700–800 млн в неделю). Этот разрыв между объемом транзакций и доходом от комиссий аналитики рассматривают как медвежий сигнал для средней перспективы.
Позитивным фактором выступает стремительный рост экосистемы реальных активов (RWA) на Solana. 20 марта совокупная стоимость токенизированных активов, включая долговые обязательства, акции и фонды, превысила $1,82 млрд. Общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi-протоколах, связанных с RWA, достигла рекордных $465 млн. Хотя Solana по-прежнему уступает Ethereum по общему размеру рынка RWA, ее присутствие в этом сегменте растет.
Аналитик Crypto Patel в своем посте на X (бывший Twitter) отметил, что месячный график SOL демонстрирует подтвержденный пробой, успешный ретест и удержание уровней поддержки. Он выделил диапазон $50–$80 как ключевую зону накопления, которая появляется раз в четыре года, и предположил, что в случае повторения исторических циклов SOL может достичь $500–$1000 в долгосрочной перспективе.
Общий рыночный настрой остается настороженным. Индекс страха и жадности (Crypto Fear and Greed Index) упал до 30 (Страх) после заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла о «неопределенности» экономических последствий войны в Иране, что повысило риски задержки снижения процентных ставок.
