Венчурные капиталисты отмечают, что ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) США создает благоприятную среду для создания сильных криптовалютных компаний. Глава ФРС Джером Пауэлл не только сохранил ключевую ставку в диапазоне 3,50%–3,75% на заседании 18 марта, но и дал понять, что ожидаемые рынком снижения могут быть отложены из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке и роста цен на нефть.
Адам Уинник, управляющий партнер Finality Capital, заявил, что «история последовательно показывает, что лучшие компании создаются не в периоды мягкой монетарной политики, а в периоды ужесточения». Он провел параллель с крахом доткомов в 2000-х годах, который стал испытанием для будущих гигантов, таких как Amazon и Google. По его словам, аналогичная динамика наблюдается сегодня в блокчейн-экосистеме, где разработчики активно работают, несмотря на настроения инвесторов.
Данные подтверждают этот тезис: по информации DefiLlama, в третью неделю марта венчурные инвесторы направили в криптостартапы $155 млн, а общий объем привлеченных средств с начала года приблизился к $3 млрд, что составляет 51% от $5,8 млрд, привлеченных в первом квартале 2025 года.
Ключевые сделки недели включают: сингапурскую MetaComp ($35 млн от Alibaba и Spark Venture для развития StableX Network), американскую Ironlight ($21 млн для платформы токенизированных ценных бумаг под руководством бывшего CEO TD Bank) и дубайскую TransFi ($19,2 млн для инфраструктуры платежей на стейблкоинах в развивающихся рынках.
Одновременно с этим макроэкономический фон создает серьезные вызовы для Bitcoin. Вероятность снижения ставки ФРС в апреле упала до 0%, в то время как шансы на повышение к октябрю, по данным Bloomberg, превысили 60%. Рост цен на нефть (Brent выше $109) подпитывает инфляционные ожидания и заставляет ФРС сохранять жесткую риторику.
Это создает противоречивую ситуацию для BTC как хеджа против инфляции. В текущих условиях, когда рост цен ведет не к ослаблению, а к ужесточению денежной политики, Bitcoin испытывает давление вместе с другими рискованными активами. 20 марта Bitcoin торговался ниже $70 000, а потоки в спотовые американские ETF сменились на отток: $253,7 млн выведено 18-19 марта после притока $199,4 млн 17 марта.
Аналитики Citi выделяют два сценария. Бычий сценарий (цель $112 000–165 000) реализуется, если нефть подешевеет, данные по рынку труда и индексу PCE (9 апреля) покажут смягчение, и ФРС вернется к идее смягчения. Медвежий сценарий (цель около $58 000) предполагает сохранение цен на нефть в диапазоне $80–100, рост базовой инфляции выше 3,2% и сохранение жесткой политики, что заставит BTC торговаться как рискованный актив с длительной дюрацией.
