Китайский технологический гигант Alibaba Group опубликовал отчёт за четвёртый квартал 2025 финансового года, который вызвал резкое падение котировок его акций. Несмотря на значительный рост в сегментах искусственного интеллекта (ИИ) и облачных вычислений, чистая прибыль компании сократилась на 66% в годовом исчислении, что стало худшим результатом с начала 2024 года.
Выручка за квартал, завершившийся 31 декабря 2025 года, составила 284,8 млрд юаней (около $41,4 млрд), что на 2% больше, чем годом ранее, но ниже консенсус-прогноза аналитиков в 290,7 млрд юаней. Чистая прибыль обвалилась до 15,6 млрд юаней против 46,4 млрд юаней за аналогичный период прошлого года. Операционная прибыль сократилась ещё более резко — на 74%.
Руководство компании объяснило столь глубокое падение прибыли масштабными инвестициями в технологии, улучшение пользовательского опыта и агрессивное расширение сервисов быстрой коммерции (quick commerce). Скорректированный показатель EBITA снизился на 57%, а операционный денежный поток упал почти вдвое. Свободный денежный поток сократился на 71% из-за продолжающихся затрат на логистику и инфраструктуру электронной коммерции.
Единственным ярким пятном в отчёте стал стремительный рост подразделения облачных вычислений и ИИ (Cloud Intelligence Group). Его выручка увеличилась на 36% в годовом выражении, достигнув 43,3 млрд юаней. Доход от продуктов, связанных с искусственным интеллектом, демонстрирует трёхзначный рост уже десятый квартал подряд. Компания подтвердила свои амбициозные планы, пообещав вложить в развитие ИИ более $53 млрд в ближайшие годы.
В рамках усиления фокуса на монетизации ИИ Alibaba недавно повысила цены на облачные вычисления и хранение данных на величину до 34%, а также создала новое подразделение Alibaba Token Hub, которое консолидирует почти все операции в сфере ИИ под прямым контролем генерального директора Эдди У. Одновременно компания запустила корпоративный AI-сервис Wukong.
Однако на пути Alibaba возникают серьёзные вызовы. Ключевой разработчик моделей ИИ Qwen Цзюньян Линь покинул компанию в отчётном квартале, что породило вопросы о преемственности в исследовательской работе. Кроме того, Alibaba сталкивается с жёсткой конкуренцией на внутреннем рынке электронной коммерции и в сфере ИИ, где Tencent, благодаря экосистеме WeChat, считается обладателем стратегического преимущества.
Несмотря на давление на маржу, Alibaba сохраняет прочную ликвидность: денежные средства и ликвидные инвестиции компании превышают 560 млрд юаней. Генеральный директор Эдди У заявил, что текущие инвестиции закладывают основу для долгосрочного роста, а ИИ является «одним из основных драйверов роста» компании.
