Согласно данным аналитической платформы Alphractal, опубликованным 14 марта 2026 года, коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio) для биткоина опустился ниже нуля. Этот показатель, оценивающий доходность актива с поправкой на риск, стал отрицательным впервые с периода медвежьего рынка 2022 года.
Исторический контекст сигнала демонстрирует его двойственную природу. На графике Alphractal, охватывающем период с 2013 по март 2026 года, отчётливо видны три крупных эпизода устойчивых отрицательных значений коэффициента Шарпа. Первый пришёлся на медвежий рынок 2014–2015 годов, когда цена биткоина упала примерно с $1000 до менее $200. Второй период последовал за пиком в $19 783 в 2018–2019 годах. Третий совпал с обвалом 2022 года после достижения исторического максимума в $69 000.
Каждый из этих эпизодов, как подчёркивает Alphractal, совпадал со значительным ослаблением цены, что представляет собой предупреждение о рисках. Однако в ретроспективе каждый такой период оказывался одной из лучших возможностей для накопления биткоина в его истории. Например, фаза 2014–2015 годов предшествовала ралли на 2000% к пику 2017 года, а период 2022 года — росту до $126 000 в октябре 2025-го.
Текущая ситуация развивается на фоне торгов биткоина в районе $70 600 после коррекции с пика в $126 000. При этом рынок кардинально отличается от предыдущих циклов. Спотовые биткоин-ETF сейчас управляют активами на сумму свыше $106 млрд, публичные компании держат биткоин в своих балансах, а предложение биткоина на биржах находится на самом низком уровне с 2017 года. Эти структурные изменения, отсутствовавшие в 2014, 2018 или 2022 годах, вносят элемент неопределенности в то, насколько быстро и глубоко разрешится текущий отрицательный период.
Историческая запись устанавливает, что каждое предыдущее отрицательное значение коэффициента в конечном итоге сменялось ростом, а инвесторы, накапливавшие актив в эти периоды, а не ждавшие возврата коэффициента в положительную зону, получали основную долю последующей доходности. Единственным переменным параметром остаётся время, которое займёт этот процесс.
