Акции Oracle (ORCL) совершили резкий скачок на 11% в ходе премаркета в среду после публикации финансовых результатов за третий квартал 2025/2026 финансового года, которые значительно превзошли ожидания аналитиков. Выручка компании выросла на 18% до $17,19 млрд, превысив консенсус-прогноз в $16,92 млрд. Год к году рост составил 22%.
Драйвером роста стал облачный бизнес, на который теперь приходится более половины общей выручки. Доход от облачных услуг подскочил на 41%, достигнув $8,9 млрд. Особенно впечатляюще выглядит рост сегмента облачной инфраструктуры (Oracle Cloud Infrastructure) — на 81-84%, что свидетельствует о мощном спросе на вычислительные мощности для искусственного интеллекта.
Руководство компании использовало конференц-звонок, чтобы прямо ответить на опасения рынка о том, что генеративный ИИ может подорвать позиции традиционных вендоров программного обеспечения. Исполнительный вице-президент Майк Сичилия заявил, что клиенты хотят видеть ИИ встроенным непосредственно в критически важные системы, а не заменять их отдельными инструментами. «Некоторые небольшие или узкоспециализированные SaaS-игроки, возможно, будут вытеснены, но Oracle к их числу не относится», — подчеркнул он.
Ключевым показателем будущих доходов стал рекордный рост портфеля заказов (remaining performance obligations). Он увеличился на $29 млрд и достиг $553 млрд. Приблизительно $300 млрд из этой суммы приходится на один многолетний контракт с OpenAI. Компания также сообщила о подписании контрактов на сумму свыше $29 млрд, связанных с ИИ, по капитал-сберегающей схеме, когда клиенты либо предоплачивают услуги, либо предоставляют собственное оборудование.
Несмотря на оптимистичные результаты, аналитики скорректировали целевые ценовые ориентиры в сторону снижения, ссылаясь на общее сжатие мультипликаторов в софтверном секторе. BMO Capital Markets снизил цель с $205 до $200, а Piper Sandler — с $240 до $210, сохранив при этом рекомендации «Превышать рынок» (Outperform/Overweight). Аналитик KeyBanc Джексон Адер, напротив, подтвердил цель в $300, назвав результаты и комментарии руководства «шагом в правильном направлении».
Агрессивные инвестиции в инфраструктуру продолжают оказывать давление на денежные потоки. Операционный денежный поток за квартал составил $7 млрд, но был полностью поглощён капитальными затратами в $19 млрд, в основном связанными с расширением дата-центров. Компания подтвердила планы по CAPEX в размере около $50 млрд на текущий финансовый год, завершающийся в мае. Для финансирования этих инвестиций Oracle привлекла дополнительно $27 млрд долга, увеличив общую долговую нагрузку примерно до $135 млрд.
Рост акций Oracle также поддержал биржевой фонд iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), где Oracle является четвёртым по величине активом. Примечательно, что в то же время цена биткоина демонстрировала слабую динамику, что может указывать на ослабление ранее наблюдаемой тесной корреляции между софтверными акциями и криптовалютами.
