Акции американского ритейлера Kohl's (KSS) рухнули на 9% в ходе предрыночных торгов во вторник, 10 марта 2026 года, после того как компания отчиталась о слабых результатах за праздничный квартал и представила осторожный прогноз на текущий год. Котировки KSS с начала 2026 года снизились примерно на 28%.
Ключевые финансовые показатели за четвертый квартал 2025 финансового года разочаровали инвесторов. Чистая выручка компании составила $4,97 млрд, что на 3,9% меньше показателя годичной давности и ниже консенсус-прогноза аналитиков Уолл-стрит в диапазоне $5,02–5,03 млрд. Сопоставимые продажи (comp sales) упали на 2,8%, что почти вдвое превысило ожидаемое снижение на 1,5%. Единственным позитивным моментом стал показатель скорректированной прибыли на акцию (EPS), который достиг $1,07, превысив оценку в $0,86. Однако рынок проигнорировал это достижение на фоне общего провала по выручке.
Новый генеральный директор Майкл Бендер, занявший пост в ноябре 2025 года, признал, что квартал оказался слабее ожиданий. В своем заявлении он отметил, что компания заканчивает 2025 год в более сильной позиции, чем начинала, но важная работа еще впереди. Бендер охарактеризовал текущий этап как «перезагрузку фундамента», что указывает на продолжительные усилия по восстановлению, а не на быстрые решения.
Прогноз на 2026 финансовый год также не внушает оптимизма. Kohl's ожидает, что сопоставимые чистые продажи в текущем году останутся на прежнем уровне или снизятся до 2%. Аналитики же прогнозировали падение лишь на 0,7%. Компания дала прогноз по скорректированной EPS в диапазоне от $1,00 до $1,60, что при среднем значении в $1,30 ниже консенсуса в $1,39. Широкий разброс в прогнозе указывает на высокую степень неопределенности в руководстве компании. Если прогноз оправдается, это станет пятым годом подряд снижения продаж в сопоставимых магазинах.
Аналитики инвестиционной фирмы Evercore ISI в исследовательской записке от 10 марта заявили, что остаются «не впечатлены» результатами Kohl's. Они рассматривают кратковременный рост акций после отчета как «ралли облегчения», а не начало устойчивого восстановления. По их мнению, структурные проблемы бизнеса остаются значительными, а стратегия возврата к ценовому позиционированию, на которую компания делала ставку в 2025 финансовом году, «потеряла почву» в четвертом квартале.
Проблемы Kohl's носят операционный характер. В отчете руководство указало на значительные трудности с «восстановлением гарантии покупки» (trip assurance) — базового для ритейла принципа, когда покупатель не уходит из магазина с пустыми руками. Особенно это проявилось в магазинах малого формата, где плохая глубина запасов и ошибки в распределении сезонных товаров подорвали потенциал квартала. Данные Placer.ai подтверждают проблемы с посещаемостью: в период с октября по декабрь трафик в магазины Kohl's упал на 5%, в то время как у конкурента Ross Stores он вырос на 11,9%.
Аналитики Evercore ISI рекомендуют сокращать позиции в акциях KSS на фоне послерыночного роста, поскольку у компании отсутствуют четкие планы по обратному выкупу акций или сокращению долга, что делает ее полностью зависимой от органического роста, который не наблюдается. Без катализатора роста или механизма возврата капитала инвесторам текущая ситуация выглядит как возможность для выхода из ухудшающейся позиции.
