Подавляющее большинство публичных компаний, хранящих Bitcoin в качестве резервного актива, оказались в ситуации, когда текущая рыночная цена криптовалеты ниже их средней цены приобретения. Согласно анализу Чарльза Эдвардса, основателя Capriole Investments, доля таких «подводных» корпоративных держателей достигла 80%, что является самым высоким показателем с 2023 года.
Эдвардс представил данные в социальной сети X 10 марта, показав, что простая средняя цена закупки Bitcoin для корпоративных казначейств составляет около $90 000, что значительно превышает текущие уровни. Средневзвешенная цена, где больший вес имеют крупнейшие покупатели, такие как MicroStrategy, находится на отметке примерно $81 000. Тем не менее, Bitcoin торгуется ниже обеих этих цифр.
Ситуация особенно усугубляется для тех, кто купил актив на пиках. 65,6% компаний имеют убытки, превышающие 20% от их стоимости приобретения. Крупнейший корпоративный холдер, MicroStrategy, с его средним уровнем покупки в $75 985, также находится в минусе, неся нереализованные убытки в районе $6 миллиардов при текущей цене.
Эдвардс отметил, что текущая динамика напоминает май 2022 года, когда медвежий рынок был в полной силе, и тогда процент убыточных казначейств в итоге достиг ещё более высоких значений. «История предполагает, что ситуация может ухудшиться, если 2026 год окажется похожим на 2022», — предупредил аналитик.
Однако на фоне негативной картины появился и обнадёживающий сигнал. Эдвардс указал, что чистые покупки Bitcoin через казначейства и ETF в день публикации его анализа стали положительными, увеличившись на 200%. «В последний раз, когда этот показатель был таким высоким, Bitcoin торговался на уровне $90 000», — заявил он, назвав это «очень хорошей новостью, особенно на фоне войны».
Аппетит к накоплению подтвердила и MicroStrategy, объявившая о покупке 17 994 BTC по средней цене около $71 000 за монету, доведя свой общий холдинг до 738 731 BTC. Отдельно отмечается, что объём торгов привилегированными акциями компании 9 марта достиг $299 млн, что, по оценкам BitcoinTreasuries, достаточно для финансирования покупки ещё 1 360 BTC.
Контекстом для внимания к институциональному накоплению служит общая картина предложения. Резервы Bitcoin на централизованных биржах упали до уровней 2019 года. При этом с момента запуска в январе 2024 года спотовые ETF поглотили около 1,3 млн BTC, а корпоративные казначейства в совокупности владеют примерно 1,1 млн BTC, что составляет почти 5% от общего предложения.
На момент подготовки материала цена Bitcoin колебалась около отметки $71 000, демонстрируя восстановление после отката до $67 600.
