С октября 2025 года по март 2026 года цена Bitcoin (BTC) снизилась примерно на 50% с исторического максимума в $126 000, опустившись ниже $67 000, несмотря на рост глобальной ликвидности почти на $5 трлн до уровня около $190 трлн. Этот парадокс, по мнению Криса Типпера, главного экономиста и стратега австралийской криптоинвестиционной компании Ainslie Group, объясняется структурным разрывом в источниках ликвидности.
Ключевым фактором стала политика Народного банка Китая (НБК), который, по оценкам Типпера, добавил около $1 трлн ликвидности в 2025 году и, вероятно, добавит ещё столько же в 2026-м. Однако из-за запрета криптовалют в КНР эти средства не попадают на рынок Bitcoin, а направляются в золотые резервы, внутреннюю инфраструктуру и реальный сектор экономики. «Если исключить китайский вклад и смотреть только на западную ликвидность, на которую Bitcoin реально реагирует, то её импульс достиг пика в октябре и с тех пор замедляется», — заявил экономист.
Эта «бифуркация» привела к расхождению в динамике активов: золото, отреагировав на китайский спрос, достигло рекордных значений в конце января 2026 года, тогда как Bitcoin скорректировался вслед за замедлением западной ликвидности. Типпер подчеркнул, что сильный доллар, индекс которого (DXY) вырос с 97,5 в конце февраля до 99,6 в начале марта на фоне геополитической напряжённости, также оказывает давление на Bitcoin.
Прогноз аналитиков предполагает, что восстановление Bitcoin начнётся, когда вновь ускорится импульс западной ликвидности — например, из-за смягчения денежно-кредитной политики ФРС, ослабления доллара или вынужденного вмешательства регуляторов в случае рыночного стресса. Пока же актив встречает серьёзное сопротивление на уровне $70 000, и прорыв выше маловероятен без улучшения условий ликвидности в западных экономиках.
