Генеральный директор компании Jan3 Сэмсон Моу заявил, что текущая цена биткоина (BTC) значительно отстаёт от его исторической тенденции по отношению к золоту. По его оценкам, криптовалюта торгуется на 24–66% ниже справедливой стоимости, если измерять её относительно рыночной капитализации золота и глобальной денежной массы (M2).
Ключевым индикатором в анализе Моу является Z-отклонение соотношения биткоина к золоту, которое на 1 марта 2026 года составило -1,24. Этот показатель отражает, насколько текущая цена BTC отклоняется от долгосрочного исторического тренда по отношению к золоту. Отрицательные значения сигнализируют о недооценке. Исторически, когда метрика опускалась ниже -2, следовали мощные ралли: в марте 2020 года, после падения ниже -2, биткоин вырос на 300% за год, а в ноябре 2022 года, при значении ниже -3, последовал рост на 150% за следующие 12 месяцев.
При этом золото, напротив, демонстрирует перегретость. К октябрю 2025 года его цена выросла примерно на 40%, тогда как биткоин прибавил лишь около 20%. К концу 2025 года рыночная капитализация золота оценивалась в $20,8–28 трлн, в то время как биткоина — примерно в $2,2 трлн, что составляет лишь 8–10% от капитализации золота. Совокупная стоимость двух активов ($30 трлн) эквивалентна около 29% глобальной денежной массы M2, которая в начале 2025 года составляла порядка $103 трлн.
Моу сохраняет агрессивно бычий долгосрочный прогноз, повторяя свой целевой уровень в $1 млн за BTC, который, по его мнению, может быть достигнут в период с 2031 по 2033 год. Он также ожидает, что в 2025 году как минимум три государства последуют примеру Сальвадора и внедрят формальные стратегии по биткоину.
Однако не все аналитики разделяют оптимизм. Некоторые предупреждают, что на фоне геополитической напряжённости и ужесточения монетарных условий биткоин может вернуться к уровню $50 000. Критики отмечают, что в периоды кризисов золото ведёт себя как классический защитный актив, а биткоин чаще коррелирует с рисковыми технологическими акциями.
