На фоне сохраняющихся инфляционных опасений и эскалации геополитической напряженности между США и Ираном участники рынка криптовалют демонстрируют выраженную склонность к снижению рисков. Данные с крупнейшей в мире биржи криптодеривативов Binance свидетельствуют о значительном сокращении спекулятивных позиций.
Открытый интерес (Open Interest) на Binance по биткоину с начала года сократился примерно на 25% — с 130 800 BTC до 97 680 BTC. Этот показатель отражает общую сумму неисполненных фьючерсных контрактов, и его снижение указывает на активный процесс делевериджа, то есть сокращения заёмных средств в торговле.
Ещё одним индикатором осторожности стал расчётный коэффициент левериджа (Estimated Leverage Ratio) на Binance. Его недельное среднее значение опустилось до 0,146, что ниже месячного среднего в 0,155 и является самым низким показателем с коррекции апреля 2025 года. Исторически уровень 0,15 в текущем рыночном цикле служил важным порогом: его пробитие вниз совпадало с периодами массового сокращения плеча и всеобщей осторожности трейдеров.
Несмотря на оборонительную позицию в деривативах, спотовый рынок демонстрирует устойчивость. Биткоин торгуется в районе $69 000, восстановившись после дневных минимумов. Совокупный открытый интерес по BTC на всех биржах оценивается примерно в $20,81 млрд по состоянию на конец февраля 2026 года, что значительно ниже пиковых значений свыше $30 млрд, наблюдавшимся ранее в цикле.
При этом Binance вернула себе лидерство по объёму открытого интереса по фьючерсам на BTC (около 129 080 BTC), опередив Чикагскую товарную биржу (CME). Краткосрочные настроения на платформе слегка медвежьи: соотношение длинных и коротких позиций за 24 часа составляет 49,71% к 50,29% в пользу шортов. Ставки финансирования (funding rates) в феврале снизились почти на 20%, что говорит о нежелании трейдеров платить повышенные премии за поддержание длинных позиций с плечом в условиях неопределённости.
Аналитики отмечают ключевые уровни ликвидности, которые могут стать катализатором волатильности. Зона ликвидации коротких позиций сосредоточена между $69 000 и $70 000, а кластер ликвидации лонгов находится в диапазоне $62 000–$63 000. Позиции в опционах на март также отражают осторожность: значительный объём коротких коллов на уровнях $73 000–$75 000 указывает на то, что профессиональные трейдеры не ожидают решительного прорыва выше этих отметок до середины месяца.
Институциональная картина неоднозначна. Спотовые биткоин-ETF в США 26 февраля зафиксировали чистый приток средств в размере $506 млн — максимум за три недели, что может сигнализировать о накоплении актива крупными игроками на фоне делевериджа, инициированного розничными трейдерами. Основатель Binance Чанпэн Чжао (CZ), однако, сохраняет долгосрочный оптимизм, допуская возможность «суперцикла» в 2026 году на фоне структурных изменений в участии на рынке.
Таким образом, доминирующей темой на рынке остаётся дисциплинированное управление рисками. Текущая фаза делевериджа, вымывая избыточное плечо и спекулятивную «пену», потенциально создаёт более стабильную и обеспеченную реальным капиталом рыночную структуру. Некоторые аналитики расценивают это как «взведённую пружину» для будущего роста на 40–50% в среднесрочной перспективе, если макроэкономические условия стабилизируются, а аппетит к риску вернётся.
