Эксперты Commerzbank представили всесторонний анализ, указывающий на структурную эрозию доверия к доллару США как к мировой резервной валюте. Согласно исследованию, доля доллара в международных резервах центральных банков снизилась с 71,2% в 2015 году до 64,8% в 2025-м. Аналитики банка отмечают, что традиционные факторы поддержки курса доллара, такие как дифференциал процентных ставок, теряют эффективность на фоне растущих бюджетных дефицитов США и геополитической неопределенности.
Ключевыми индикаторами ослабления позиций доллара, по данным Commerzbank, являются: рост использования валютных свопов, минующих долларовые системы (увеличение на 40% с 2020 года), а также увеличение доли номинированных не в долларах расчетов по товарным контрактам — с 25% до 35% за последние пять лет. Позиции на рынке деривативов также свидетельствуют о растущем хеджировании рисков ослабления американской валюты.
Параллельно с этим голландский банк ABN AMRO существенно пересмотрел в сторону повышения прогноз экономического роста Нидерландов на 2025 год — до 1,8% ВВП. Основным драйвером роста назван неожиданно устойчивый экспорт, особенно в секторах высокотехнологичной сельхозпродукции, химии и специализированного машиностроения. Сильный экспортный сектор, подкрепленный слабым курсом евро, создает буфер для экономики еврозоны.
Эти два фактора — структурное ослабление доверия к фиатным валютам, в первую очередь к доллару, и поиск инвесторами альтернативных активов на фоне региональной экономической стабильности (как в случае с Нидерландами) — создают благоприятную макроэкономическую среду для перетока капитала в криптовалюты. Криптоактивы, в особенности Bitcoin, все чаще рассматриваются институциональными инвесторами как цифровое золото и хедж против инфляции и девальвации традиционных валют.
