Кошельки, связанные с платформой Pump.fun, провели скоординированную шестидневную распродажу токенов $PUMP на сумму около $10 млн в период с 16 по 22 февраля 2026 года. Продажи осуществлялись систематически, что указывает на запланированный выход крупных игроков из проекта.
Первая сделка 16 февраля принесла убыток в $2,48 млн, что свидетельствует не о фиксации прибыли, а о вынужденном или паническом характере распродажи. Продавец готов был зафиксировать многомиллионные потери, что может говорить о знании негативных перспектив проекта.
Продажи нарастали: 19 февраля с одного кошелька было продано 2,07 млрд $PUMP за $4,55 млн, а 20-21 февраля — ещё 3,376 млрд токенов на $7,23 млн. Транзакции проводились партиями по 14,3-14,4 млн токенов, чтобы минимизировать влияние на рынок и проскальзывание. 22 февраля была завершена ликвидация оставшейся позиции, а связанный кошелёк GpCfm перевёл 1,21 млрд PUMP (около $2,57 млн) на биржу Bitget.
Каждая волна продаж оказывала давление на курс токена, который упал примерно на 10% и достиг диапазона $0,00189–$0,00202 к 23 февраля, тестируя минимумы декабря 2025 года около $0,001678.
Параллельно платформа Pump.fun продолжала программу выкупа токенов, сжигая около $1 млн ежедневно за счёт 98-100% своей выручки. Совокупный объём выкупов достиг $295-301 млн, что исторически сокращало circulating supply на 14-25%. Однако в данном случае продажи со стороны связанных кошельков ($10 млн за шесть дней) полностью перевесили покупательскую поддержку платформы ($1 млн в день), создав чистый негативный давление на цену.
Фундаментальной проблемой стал обвал доходов платформы на 75% в годовом исчислении: с пиковых значений свыше $7 млн в день в 2025 году до $1-1,5 млн в начале 2026 года. В январе 2026 года совокупные комиссии составили лишь $31,8 млн. Сокращение выручки ведёт к уменьшению объёмов выкупа токенов и ослаблению ценовой поддержки.
Ситуацию усугубляет предстоящее крупное разблокирование (unlock) 12 июля 2026 года, в ходе которого в обращение может поступить от 41 до 82,5 млрд дополнительных токенов $PUMP. Текущий circulating supply не способен абсорбировать такой объём без серьёзного падения цены. Похоже, связанные с платформой кошельки стремятся выйти до этого события, понимая неизбежность дальнейшей девальвации.
Дополнительными негативными факторами являются судебный иск на $500 млн, поданный в январе 2025 года с обвинениями в содействии pump-and-dump схемам, а также тот факт, что пользователи, заплатившие за время существования платформы $935 млн в виде комиссий, не получили никакого аирдропа, в то время как связанные кошельки только в феврале вывели $10 млн.
