Канадская майнинговая компания Hut 8 Corp. (HUT) опубликовала смешанные финансовые результаты за четвертый квартал 2025 года, продемонстрировав значительный операционный рост, но столкнувшись с крупным бухгалтерским убытком из-за падения стоимости биткоина.
Ключевым негативным фактором стал списанный убыток от переоценки цифровых активов в размере $401,9 млн, что резко контрастирует с нереализованной прибылью в $308,2 млн годом ранее. Это привело к чистому убытку за квартал в $301,8 млн, хотя в четвертом квартале 2024 года компания получила прибыль в $152 млн. Скорректированный показатель EBITDA также ушел в глубокий минус, составив -$347,8 млн.
Несмотря на это, выручка Hut 8 показала уверенный рост. Квартальная выручка достигла $88,5 млн, что на 11% больше, чем в третьем квартале ($83,5 млн), и почти в три раза превышает показатель за аналогичный период 2024 года ($31,7 млн). За весь 2025 год выручка выросла на 45% до $235,1 млн, а валовая маржа улучшилась с 47% до 54%.
Основным драйвером роста стал сегмент Compute, который включает майнинг биткоина, услуги GPU-as-a-Service и облачные решения для дата-центров. Его выручка в четвертом квартале составила $81,8 млн против $19,2 млн годом ранее. За весь год сегмент принес $202,3 млн.
Интересно, что, несмотря на отчет об убытках, акции Hut 8 (HUT) в день публикации отчетности выросли примерно на 2,4%. Это указывает на то, что инвесторы смотрят сквозь призму бухгалтерских списаний и оценивают стратегический разворот компании.
Генеральный директор Ашер Генут обозначил 2025 год как период перехода к стратегии, ориентированной на энергетику и инфраструктуру для искусственного интеллекта. Компания продала портфель газогенерационных активов мощностью 310 МВт и теперь сосредоточена на развитии энергетического трубопровда общей мощностью 9 520 МВт, из которых 330 МВт находятся в стадии строительства.
Важным стратегическим достижением стало подписание в отчетном квартале 15-летнего контракта на аренду 245 МВт мощностей для ЦОДов AI в кампусе River Bend. Сделка оценена в $7 млрд, а платежи по ней обеспечены финансовыми гарантиями со стороны Google. Ожидается, что объект начнет работу во втором квартале 2027 года.
На конец года Hut 8 владела 13 696 BTC, что ставит ее в число крупнейших публичных держателей биткоина. Совокупная стоимость ее резервов наличности и биткоина оценивается примерно в $1,4 млрд. Компания также создала отдельную структуру American Bitcoin Corp., ориентированную на накопление биткоина.
Тренд переориентации майнеров на AI-инфраструктуру наблюдается в отрасли повсеместно. Такие компании, как TeraWulf, Riot Platforms, CleanSpark и другие, также активно развивают это направление, что находит отклик у инвесторов. Акции Hut 8 с начала года выросли примерно на 29%, демонстрируя расхождение с динамикой цены биткоина, который за тот же период снизился.
