На фоне затянувшейся «криптозимы» и резкого снижения волатильности основных цифровых активов, спекулятивные трейдеры массово переключаются на производные инструменты, номинированные в золоте и серебре. Согласно данным Coinglass, общий открытый интерес по криптодеривативам сократился более чем вдвое — с пиковых значений свыше $90 млрд в прошлом году до примерно $44 млрд в настоящее время.
Однако на фоне общего спада выделяется взрывной рост бессрочных фьючерсов на золото и сереbro на Binance. За несколько недель с момента запуска объём торгов по этим инструментам превысил $70 млрд. Этот сдвиг демонстрирует, как инвесторы используют драгоценные металлы в качестве инструмента хеджирования в период стагнации крипторынка. Анализ графика с конца декабря по середину февраля показывает, что если в декабре активность по металлам на Binance была близка к нулю, то к начау февраля объёмы взлетели до отметки свыше $30 млрд, что свидетельствует о полном перетоке капитала.
Этот тренд подтверждается и крупнейшим с момента краха FTX месячным снижением предложения стейблкоина USDT, что указывает на отток ликвидности из криптовалютного сегмента в металлы.
Параллельно на рынке происходит важное институциональное развитие. Деривативная платформа DerivaDEX, управляемая децентрализованной автономной организацией (DAO) и работающая на сети Arbitrum, получила тестовую лицензию от Управления денежного обращения Бермудских островов (BMA). Это первый случай, когда децентрализованная биржа, управляемая DAO, начинает работу под формальным регуляторным надзором. Соучредитель Electric Capital Авичал Гарг отметил, что DerivaDEX объединила «высокопроизводительное исполнение, ончейн-расчёты и чёткую регуляторную базу», что является необходимыми условиями для привлечения институционального капитала.
Между тем, рынок криптодеривативов продолжает демонстрировать высокие риски, связанные с кредитным плечом. 21 марта 2025 года за один час на ведущих биржах, включая Binance, OKX и Bybit, было ликвидировано позиций на сумму около $135 млн, а общий объём ликвидаций за 24 часа превысил $212 млн. Основной удар пришёлся на длинные позиции, что указывает на внезапное сильное движение цены вниз и классический «лонг-сквиз». Анонимный трейдер из сингапурского фонда пояснил, что отскок Bitcoin от уровня сопротивления в $72 000, вероятно, активировал плотный кластер стоп-лоссов, создав самоусиливающуюся петлю продаж.
Несмотря на краткосрочную волатильность, спотовый рынок абсорбировал давление без катастрофического обвала, что говорит о наличии поддержки на более низких уровнях. Аналитики отмечают, что подобные события, сбрасывающие избыточное кредитное плечо, в долгосрочной перспективе могут способствовать оздоровлению рыночной структуры.
