Спустя годы после краха FTX в 2022 году и активной пропаганды самостоятельного хранения активов, около 15% всего циркулирующего предложения биткоина (BTC), или почти 3 миллиона монет на сумму примерно $200 млрд, по-прежнему хранятся на централизованных биржах. Это означает, что каждый шестой BTC находится под контролем сторонних посредников.
Концентрация ликвидности на крупнейших площадках значительна. По данным аналитика Darkfost, Binance контролирует около 30% всех биткоинов на CEX, что составляет почти 662 000 BTC. За ней следуют Bitfinex с долей почти 20% (около 430 000 BTC), а также Robinhood и южнокорейская Upbit, на каждую из которых приходится примерно по 8,2%. Kraken, OKX и Gemini завершают список лидеров с долями от 5% до 7%. Примечательно, что по абсолютным цифрам крупнейшим держателем является Coinbase Pro с резервом около 792 000 BTC.
Эксперты связывают эту концентрацию с развитием биржевых услуг, таких как генерация дохода, производные продукты и кредитование, для которых требуются значительные резервы ликвидности. Darkfost отмечает, что «глубина ликвидности, быстрое исполнение ордеров и доступ к дополнительным услугам, таким как кредитование и стейкинг, способствуют удержанию значительной доли циркулирующего предложения Bitcoin в рамках этой централизованной инфраструктуры».
Одновременно с этим рынок столкнулся с тревожной тенденцией: резервы стейблкоинов на биржах за последние три месяца сократились на 14% — с $75 млрд до $64,5 млрд. Как сообщил аналитик Али Мартинес, это указывает на снижение инвестиционного интереса и ликвидности на рынке. Уменьшение балансов стейблкоинов, которые часто используются для покупки активов вроде BTC и ETH, снижает способность рынка поглощать ценовую волатильность и сигнализирует о переходе инвесторов к более оборонительным позициям.
Основной отток пришёлся на Binance: её резервы стейблкоинов упали с $50,9 млрд до $41,8 млрд, что составляет $9,1 млрд из общего снижения в $10,5 млрд. Сейчас на Binance сосредоточено около 65% всех стейблкоинов на крупных CEX. Далее следуют OKX (13,09%), Coinbase (7,91%), ByBit (6,47%), MEXC (2,5%) и Bitget (1,01%).
Эти процессы происходят на фоне структурных изменений в индустрии: Kraken в ноябре 2025 года подал конфиденциальную заявку на IPO после раунда финансирования в $800 млн, а Robinhood в феврале 2026 года запустила публичный тестнет собственного Ethereum Layer 2 решения Robinhood Chain.
