Аналитики ведущих финансовых институтов, DBS Bank и Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), представили комплексную оценку монетарной политики и валютных рынков на 2025 год. Основной фокус сделан на осторожном подходе Народного банка Китая (НБК) и на вызовах, с которыми сталкиваются азиатские экономики из-за расхождения курсов ведущих мировых центробанков.
НБК делает ставку на точечные инструменты. Согласно анализу DBS, китайский центробанк воздерживается от агрессивного широкомасштабного стимулирования, предпочитая использовать структурные инструменты для адресной поддержки экономики. К ним относятся целевые программы рефинансирования (Medium-term Lending Facility, MLF), секторальные снижения нормы обязательных резервов (Targeted RRR Cuts), программы перекредитования для приоритетных отраслей (зеленая энергетика, технологии) и механизмы краткосрочной ликвидной поддержки (Standing Lending Facility, SLF).
Такой подход, как отмечают эксперты, продиктован необходимостью сохранять финансовую стабильность, контролировать уровень долга, управлять инфляционными ожиданиями и поддерживать стабильность юаня. DBS подчеркивает, что политика НБК отличается постепенностью и предсказуемостью, что создает стабильные условия для долгосрочных инвестиционных решений.
Азиатские валюты под давлением глобальной дивергенции. Параллельно аналитики MUFG указывают на сложную ситуацию на валютных рынках Азии. Расхождение в монетарной политике ФРС США, Европейского центробанка и Банка Японии создает разнонаправленные потоки капитала и оказывает противоречивое давление на региональные валюты.
В результате валюты стран Азии демонстрируют разнонаправленную динамику, которая все больше зависит от внутренних фундаментальных показателей и доверия к политике местных регуляторов. Устойчивость показывают экономики с сильными внешними балансами и жесткой денежно-кредитной политикой, в то время как страны с высоким уровнем долга или дефицитом счета текущих операций сталкиваются с повышенной волатильностью.
Центробанки региона, включая Банк Кореи и Валютное управление Сингапура, вынуждены балансировать между задачами внутренней стабилизации (борьба с инфляцией, поддержка роста) и необходимостью сглаживать колебания обменных курсов. Несмотря на то, что с момента "схватки за сворачивание" (Taper Tantrum) 2013 года регион нарастил буферы в виде значительных золотовалютных резервов, риски сохраняются, особенно на фоне возможного длительного периода силы доллара США.
