Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила обновлённые разъяснения, которые существенно облегчают работу с криптоактивами для регулируемых финансовых институтов. Агентство разрешило национальным биржам и альтернативным торговым системам (ATS) проводить прямые сделки между криптоценными бумагами (security tokens) и некриптоценными активами, такими как биткоин (BTC), без обязательной конвертации в фиатные валюты.
Ключевым моментом стало решение SEC снизить "дисконт" (haircut) по капитальным требованиям для стейблкоинов у брокеров-дилеров с фактических 100% до всего 2%. Это означает, что 100 долларов в квалифицированных платёжных стейблкоинах теперь могут учитываться как 98 долларов при расчёте чистого капитала фирмы, ставя их в один ряд с консервативными фондами денежного рынка. В новом FAQ Отдел торговли и рынков SEC заявил, что не будет возражать, если брокеры-дилеры будут применять 2%-ный дисконт к собственным позициям в платёжных стейблкоинах.
Комиссар SEC Хестер Пирс назвала это изменение давно назревшей коррекцией карательного режима, который фактически делал балансы стейблкоинов "бесполезными для целей чистого капитала". Ранее многие фирмы исходили из 100%-ного вычета, что делало ончейн-расчёты невыгодными для регулируемых дилеров.
Одновременно SEC разъяснила, что брокеры-дилеры могут совмещать функции брокеража, кастодиального хранения и клиринга в рамках одной операции, при условии соблюдения применимых законов о ценных бумагах. Отдельная регистрация в качестве клирингового агента не требуется. Для крипто-биржевых продуктов (ETP) агентство разрешило торги в рамках Regulation M при соблюдении условий, аналогичных письму 2006 года.
Эксперты рассматривают эти шаги как прямое следствие закона GENIUS Act, установившего стандарты для эмитентов стейблкоинов, и как сигнал о готовности SEC интегрировать криптоактивы в регулируемую финансовую инфраструктуру. Решение может повлиять на предстоящие дебаты о более широком крипто-законодательстве, таком как CLARITY Act.
