Ожидания агрессивного смягчения монетарной политики Федеральной резервной системы США в 2026 году подверглись существенной корректировке. Сначала член ФРС Стивен Миран, считавшийся одним из самых "голубиных" членов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), публично пересмотрел свою позицию. В интервью он заявил, что "агрессивное снижение процентных ставок, которое он отстаивал два месяца назад, может больше не быть уместным".
Ключевым аргументом Мирана стали последние экономические данные. Он отметил, что рынок труда оказался более устойчивым, чем ожидалось, а инфляция на товары демонстрирует более стойкий характер. Эти факторы заставили его отказаться от прогноза, сделанного в декабре, согласно которому ставка по федеральным фондам могла опуститься ниже 2,25% к концу года. Теперь он выступает за более ограниченное снижение ставок и менее агрессивный путь смягчения.
Прогноз Мирана нашёл поддержку в анализе крупного финансового института. Экономисты Wells Fargo представили отчёт, в котором указывают, что ФРС, вероятно, не начнёт снижать ставки до июня 2026 года. Банк ссылается на данные по занятости за январь, которые оказались сильнее прогнозов: было создано 130 000 новых рабочих мест, а уровень безработицы сохранился на отметке 4,3%.
"Рынок труда не сигнализирует о бедствии. При таком уровне безработицы у ФРС нет срочной необходимости стимулировать экономику", — отмечают аналитики. Они подчёркивают, что, хотя инфляция остывает, её уровень в сфере услуг всё ещё превышает долгосрочные целевые показатели центрального банка в 2%. Для принятия решения о смягчении регуляторам потребуется увидеть несколько месяцев стабильного прогресса.
Рынки мгновенно отреагировали на изменение риторики. Доходности казначейских облигаций выросли, а инвесторы стали пересматривать свои ожидания относительно сроков и глубины будущих снижений ставок. Прогноз Wells Fargo сместил фокус рынка с марта-мая на июнь как наиболее реалистичное окно для первого шага ФРС.
