Публичные майнинговые компании США, несмотря на снижение доходности, погодные сбои и стратегический разворот в сторону инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ), продолжают удерживать почти рекордную долю в глобальной хеш-мощности сети Bitcoin. Согласно данным J.P. Morgan, в начале 2026 года на них приходилось 42,6% от общего хешрейта сети — это максимальный показатель в истории наблюдений и значительный рост с 14,8% в январе 2022 года. Аналитики банка отмечают, что с конца ноября американские майнеры добавили около 12 экзахэшей в секунду (EH/s) мощностей, доведя свою совокупную долю примерно до 41%.
Финансовое давление усиливается из-за резкого падения «хеш-цены» (hashprice) — ключевого показателя доходности майнинга. За отчётный период она снизилась с почти $70 до примерно $35 за петахеш, что существенно сжало маржинальность бизнеса. Этот спад происходит на фоне общего смещения добычи в сторону США: по данным Кембриджского индекса потребления электроэнергии Bitcoin (CBECI), доля страны выросла с 3,4% в январе 2020 года до 37,8% к январю 2024 года.
Суровые зимние штормы в ключевых штатах, таких как Техас, привели к вынужденным отключениям оборудования и способствовали самому значительному с 2021 года снижению сложности сети Bitcoin. Хотя такая коррекция временно снижает конкурентное давление, она также отражает реальные потери в производстве. Операторы часто проактивно отключают мощности во время пикового спроса на электроэнергию или экстремальных погодных условий, жертвуя краткосрочной выручкой ради долгосрочных отношений с регуляторами и местными сообществами.
Стратегический разворот к ИИ и высокопроизводительным вычислениям (HPC) становится всё более заметным. Такие компании, как Riot Platforms, активно развивают стратегии диверсификации, создавая двухцелевые модульные дата-центры, способные переключаться между майнингом Bitcoin на ASIC-чипах и GPU-вычислениями для ИИ. Мэттью Сигел, глава подразделения цифровых активов VanEck, отмечает, что доступ к американским рынкам капитала является «значимым дифференциатором» для майнеров, а компании, строящие опцион на ИИ/HPC, получают переоценку на фондовом рынке. Однако выполнение этих планов сопряжено с высокими рисками: проекты требуют больших капиталовложений, специализированного энергоснабжения и охлаждения, а также сталкиваются с иными регуляторными требованиями.
В конечном счёте, будущее доминирование американских майнеров будет зависеть от дисциплинированной энергетической стратегии, эффективности парка оборудования и способности реализовать планы по развитию мощностей для ИИ. На текущий момент, при цене Bitcoin около $66 787, операционный фокус сместился на контроль затрат на электроэнергию и гибкость баланса, а не на расширение любой ценой.
