Ведущая венчурная компания, ориентированная на Web3, Dragonfly Capital успешно закрыла свой четвертый фонд, привлекая $650 млн обязательного капитала. Эта крупная сумма, о которой впервые сообщил Fortune в мае 2025 года, стала одним из самых значительных венчурных раундов, посвященных криптовалютному и Web3-сектору в 2025 году. Фонд управляет активами на сумму более $3 млрд и с момента основания в 2018 году зарекомендовал себя как ключевой инвестор, поддержавший на ранних стадиях такие определяющие отрасль протоколы, как MakerDAO, Compound и Avalanche.
Стратегия нового фонда демонстрирует сдвиг в инвестиционных подходах: капитал будет направлен не на краткосрочные рыночные циклы, а на фундаментальные блокчейн-технологии. Основные направления инвестиций включают децентрализованную физическую инфраструктуру (DePIN), модульный стек блокчейнов, ончейн-потребительские приложения (социальные сети, игры, музыкальные платформы) и криптографию с нулевым разглашением (ZK).
Аналитики отмечают, что этот раунд финансирования отражает более широкие тенденции: интеграцию блокчейна традиционными финансовыми гигантами, такими как BlackRock и Fidelity, и банками для расчетов. Как отмечается в отчете CoinShares, «фонд Dragonfly является прямым ответом на институциональный спрос на доступ к протокольному уровню».
Контекст венчурного ландшафта также изменился. После рыночной коррекции и громких провалов, таких как крах FTX, акцент сместился на устойчивые бизнес-модели, четкие регуляторные пути и технологическую надежность. Четвертый фонд Dragonfly олицетворяет этот новый, взвешенный подход, предоставляя «терпеливый капитал» для команд, строящих свой бизнес в течение рыночных циклов. Структура фонда, вероятно, включает положения для последующих инвестиций на более поздних этапах, что позволяет портфельным компаниям масштабироваться без немедленного давления со стороны разводнения капитала.
Эксперты, в частности из аналитической компании Messari, указывают, что такие крупные целевые фонды действуют как «фильтры сигналов» на шумном рынке, выявляя и финансируя команды, решающие реальные проблемы масштабируемости и удобства использования. Этот капитал функционирует как капитал роста для общественных благ и инфраструктуры с открытым исходным кодом, аналогично тому, как предыдущие инвестиции Dragonfly помогли запустить критически важные решения для масштабирования Ethereum.
Успешный сбор средств также отражает улучшение регуляторного диалога в ключевых юрисдикциях, таких как Европейский союз с его регламентом MiCA, и развивающиеся руководства в США, что создает более стабильную среду для создания многолетних предприятий. Способность Dragonfly привлечь капитал в таком объеме указывает на то, что опытные партнеры с ограниченной ответственностью воспринимают регуляторный риск для целевых инвестиций в Web3 как управляемый.
