Согласно анализу Commerzbank, турецкая лира (TRY) в 2025 году сталкивается с новым раундом давления из-за устойчивого скептицизма рынка и структурно слабых потоков капитала. Это создаёт комплексный вызов для политиков и инвесторов на фоне глобального ужесточения денежно-кредитной политики и региональных экономических сдвигов.
Ключевые факторы давления включают глубокое недоверие рынка к устойчивости текущей экономической политики Турции и хроническую слабость в привлечении стабильных долгосрочных иностранных инвестиций (ПИИ). Вместо этого экономика в значительной степени зависит от краткосрочного «горячего» капитала, который может быстро уйти в периоды стресса, усугубляя волатильность лиры.
Внешний контекст усугубляет ситуацию: высокие процентные ставки в развитых экономиках, таких как США и еврозона, стимулируют репатриацию капитала с развивающихся рынков. Внутренние вызовы включают необходимость восстановления валютных резервов, что ограничивает возможности Центрального банка Турции (CBRT) для масштабных интервенций.
Аналитики отмечают, что ожидания девальвации создают самоподдерживающийся цикл: компании и физические лица покупают иностранную валюту для хеджирования, увеличивая давление на продажу лиры. Разрыв этого цикла требует последовательной коммуникации и действий властей.
Слабость лиры имеет осязаемые экономические последствия: рост стоимости импорта, усиление инфляционного давления, удорожание обслуживания валютного долга для компаний и государства, а также снижение покупательной способности населения.
В то же время евро демонстрирует относительную устойчивость, как отмечает BNP Paribas. Его сила основывается не только на политике ЕЦБ, но и на преимуществе в относительных темпах роста по сравнению с некоторыми другими крупными экономиками. Устойчивость еврозоны подкрепляется диверсификацией энергоисточников, инвестициями в рамках фонда восстановления NextGenerationEU и профицитом торгового баланса.
