Крупнейшие международные банки Bank of America и UBS представили аналитические прогнозы, указывающие на потенциальное ослабление шведской кроны (SEK) и коррекцию на шведском фондовом рынке в 2025 году. Прогнозы основаны на анализе макроэкономических факторов и рыночных перекосов.
Bank of America прогнозирует курс EUR/SEK на уровне 10.50 к 2025 году, что означает существенное ослабление кроны по отношению к евро. Ключевым драйвером этого сценария аналитики банка называют расхождение в денежно-кредитной политике Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Риксбанка Швеции. В то время как ЕЦБ, вероятно, будет осторожно снижать ставки из-за сохраняющейся инфляции в сфере услуг, Риксбанк может начать более агрессивный цикл смягчения для поддержки экономики. Такой разрыв в процентных ставках традиционно оказывает давление на крону.
Эксперты также отмечают уязвимость экономики Швеции, сильно зависящей от экспорта, на фоне ожидаемого умеренного роста глобального спроса. Уровень 10.50 для пары EUR/SEK является психологически важным, последний раз он тестировался в конце 2023 года.
Параллельно UBS предупреждает о перегреве шведского фондового рынка, выраженного в кронах. Аналитики банка указывают, что ралли акций, номинированных в SEK, опередило фундаментальные показатели. Отношение цены к прибыли (P/E) на основных индексах достигло уровней, сопоставимых с пиком 2021 года, а укрепление кроны примерно на 12% к евро с конца 2024 года начинает негативно сказываться на конкурентоспособности экспортёров, что в конечном итоге может привести к пересмотру корпоративных доходов и коррекции рынка.
Несмотря на то, что ВВП Швеции в 2024 году вырос на 2,3%, опередив средний показатель по ЕС (1,7%), последние данные указывают на замедление: рост экспорта в IV квартале составил лишь 1,8%, индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) в феврале 2025 года упал ниже отметки расширения. Риксбанк, столкнувшийся с замедлением экономики при достижении целевого уровня инфляции, оказывается перед сложным выбором, что добавляет неопределенности для инвесторов.
Оба прогноза, от Bank of America и UBS, рисуют картину 2025 года как периода испытаний для шведских активов, где давление на валюту и переоценённый фондовый рынок могут привести к повышенной волатильности.
