Несмотря на исторический рост стоимости золота, достигшего отметки в $5 600 за унцию, крупные институциональные инвесторы, включая хедж-фонды и пенсионные фонды, сохраняют крайне низкую долю этого актива в своих портфелях. Как отмечает аналитик Лукас Экуэме, средний портфельный управляющий держит лишь около 1,9% золота, что существенно ниже рекомендаций ведущих финансовых институтов.
Рекомендации крупных игроков значительно превышают текущие показатели. Рэй Далио советует инвесторам иметь от 5% до 15% золота в портфеле, Morgan Stanley называет цифру около 20%, а Bank of America считает рациональным уровень в 30%. При этом реальные показатели распределения капитала остаются низкими: хедж-фонды держат около 3%, семейные офисы — 2,2%, а пенсионные фонды — всего 1,3%.
Основным драйвером роста цен на золото в последние годы стали центральные банки, которые удвоили свои годовые закупки — с 500 до более чем 1000 тонн. Этот спрос, обусловленный стремлением к независимым от обязательств других стран резервным активам, поддерживает рынок на высоких уровнях.
Текущая цена золота составляет около $5 014 за унцию после отката от пика. Ключевым уровнем для наблюдения является отметка $5 000. Удержание выше неё открывает путь к повторному тестированию $5 600, а в случае прорыва — к $6 000. Снижение ниже $5 000 может привести к коррекции до зоны $4 600–$4 700.
Контекст для криптовалют, в частности для Bitcoin (BTC), формируется на фоне обсуждения разворота долгосрочного тренда в паре BTC/XAU (Биткоин к золоту). Аналитик Вилли Ву заявил о возможном «сломе 12-летнего тренда оценки», что может указывать на временное преимущество защитных активов, таких как золото. В краткосрочной перспективе, по мнению ряда стратегов, включая Майка МакГлоуна из Bloomberg, золото может опережать Bitcoin, особенно в условиях хрупкого аппетита к риску.
В то же время, исследователи JPMorgan отмечают, что Bitcoin выглядит недооценённым относительно золота с поправкой на волатильность, поскольку его 6-месячная волатильность к середине 2025 года снизилась до уровня около 30%, сократив исторический разрыв с золотом.
На рынке деривативов Bitcoin наблюдается значительный интерес к глубоким out-of-the-money путам со страйком $20 000 на середину 2026 года, открытый интерес по которым на 9 декабря 2025 года составлял около $191 млн. Эти позиции интерпретируются скорее как хеджирование экстремальных рисков, а не как прямой прогноз на падение цены.
На момент анализа Bitcoin торговался около $67 944, находясь ниже 50-дневной ($84 596) и 200-дневной ($100 745) скользящих средних, с RSI около 37,24. Общая рыночная настроенность оценивается как «медвежья».
