Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин выразил серьёзную озабоченность текущим развитием рынков предсказаний (prediction markets). В посте на X от 14 февраля 2026 года он заявил, что, несмотря на значительный рост объёмов торгов и привлечение ликвидности, отрасль рискует сосредоточиться на краткосрочных спекуляциях, не создавая долгосрочной финансовой ценности.
Бутерин отметил, что основная активность сейчас сосредоточена на ставках на краткосрочные колебания цен криптовалют и спортивных событиях. Хотя это привлекает внимание и генерирует комиссионные сборы, особенно в медвежьи периоды, подобная деятельность обладает ограниченной социальной и информационной полезностью в долгосрочной перспективе.
Ключевая структурная проблема, по мнению Бутерина, заключается в необходимости существования постоянной группы участников, несущих убытки, чтобы информированные трейдеры могли получать прибыль. Он выделил три категории таких участников: 1) неопытные спекулянты, действующие на основе ошибочных суждений; 2) институциональные «покупатели информации», которые целенаправленно финансируют ликвидность через автоматизированных маркет-мейкеров, чтобы получить ценные инсайты; 3) хеджеры, которые готовы к отрицательной математической ожидаемой доходности в обмен на управление рисками в своих портфелях или бизнесе.
Бутерин раскритиковал текущую модель, которая чрезмерно полагается на первую группу — неинформированных трейдеров. Это, по его словам, искажает стимулы платформ, поощряя стратегии, ориентированные на объём, а не на суть.
В качестве альтернативы он предложил расширить функционал рынков предсказаний, превратив их в инструменты общего хеджирования. В этой модели участники сознательно принимают небольшой отрицательный ожидаемый доход в обмен на снижение подверженности внешним рискам. Например, инвестор в биотехнологическую компанию мог бы хеджировать риски, связанные с исходом выборов, которые могут повлиять на отрасль.
Бутерин пошёл дальше, предложив концепцию, в которой рынки предсказаний могли бы стать персонализированными экономическими стабилизаторами, заменяющими традиционные стейблкоины. Вместо привязки к фиатным валютам пользователи могли бы формировать индивидуальные корзины позиций на рынках предсказаний, привязанных к индексам цен, отражающим их будущие расходы (например, на жильё, транспорт, коммунальные услуги). Такая система, сочетающая рост активов (ETH, токенизированные акции) с персонализированными хеджирующими позициями, могла бы снизить зависимость от традиционных финансовых систем и обеспечить стабильность покупательной способности.
Отчёт компании CertiK, на который ссылается новость, подтверждает бурный рост сектора: за прошлый год объёмы торгов увеличились в несколько раз. Крупнейшими игроками являются платформы Kalshi, Polymarket и Opinion. Однако рост сопровождается уязвимостями, как показал инцидент с взломом стороннего сервиса аутентификации Polymarket в конце 2025 года.
Бутерин призвал платформы сместить фокус с моделей краткосрочного вовлечения на построение прочной финансовой инфраструктуры, которая приносила бы ясную экономическую ценность как информированным трейдерам, так и хеджерам, стремящимся к стабильности.
