Платформа прогнозных рынков Kalshi объявила о стратегическом партнёрстве с брокером спортивного страхования Game Point Capital, чтобы предложить хеджирование бонусов за результаты профессиональных спортивных команд по ценам, которые примерно в два раза ниже, чем у традиционных перестраховщиков.
Первые сделки уже проведены: на прошлой неделе Game Point Capital исполнила два хеджа, связанных с бонусами в НБА. Один контракт, покрывающий бонус за выход команды в плей-офф, был оценён в 6% на Kalshi против примерно 12–13% на внебиржевом (OTC) рынке. Второй хедж, связанный с выходом во второй раунд, стоил 2% на Kalshi против примерно 7–8% OTC.
Рынок, на который нацеливается Kalshi, оценивается примерно в $9 млрд в год и, по прогнозам, удвоится к 2030 году. Он включает страхование таких рисков, как гарантии спонсорских брендов, отмены игр, структуры компенсаций игрокам и бонусы за результативность. Game Point Capital ежегодно размещает страховые полисы на сотни миллионов долларов.
Генеральный директор Kalshi Тарэк Мансур утверждает, что биржевые платформы предлагают более конкурентоспособную альтернативу традиционным перестраховщикам, таким как Lloyd's of London, за счёт расширения ликвидности и открытой конкуренции нескольких контрагентов. Он привёл пример: во время недавнего Суперкубка биржа могла бы обработать сделку на $22 млн без существенного движения рыночных цен. Ожидается, что в ближайшие месяцы через Kalshi будут проведены хеджирующие транзакции на десятки миллионов долларов.
Однако рост бизнеса Kalshi происходит на фоне серьёзных регуляторных вызовов. Спортивные рынки составляют более 80% её деятельности, и регуляторы в Массачусетсе, Неваде и Коннектикуте добиваются временных запретов, утверждая, что такие контракты представляют собой нелицензированные спортивные ставки. Платформа-конкурент Polymarket уже подала федеральный иск, оспаривая полномочия властей Массачусетса.
Вопрос о юрисдикции усложнился после заявления председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пола Аткинса о том, что SEC также может претендовать на надзор за частью сектора прогнозных рынков, указывая на возможное пересечение юрисдикции с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Несмотря на регуляторную неопределённость, институциональные инвестиции в отрасль продолжаются. Компания Jump Trading на этой неделе приобрела небольшие доли в капитале как Kalshi, так и Polymarket в обмен на обеспечение ликвидности (маркет-мейкинг). Текущая оценка двух платформ составляет $11 млрд и $9 млрд соответственно. Объём торгов в отрасли прогнозных рынков, по данным CertiK, вырос с $15,8 млрд в 2024 году до примерно $63,5 млрд в 2025 году.
