Волатильность на рынке Ethereum привела к формированию двух противоположных трендов среди инвесторов. С одной стороны, долгосрочные держатели (HODLers) и розничные инвесторы продолжают активно накапливать монеты, даже несмотря на то, что текущая рыночная цена ETH опустилась ниже их средней цены входа (реализованной цены накопления). Данные on-chain показывают, что приток средств на адреса накопления не снижается, а ускоряется, что свидетельствует о стратегическом увеличении экспозиции, а не об эмоциональной продаже.
Ключевой индикатор — реализованная цена накопления Ethereum — в настоящее время превышает спотовую рыночную цену, что означает временные бумажные убытки для этой категории инвесторов. Исторически такие фазы происходят во время коррекций, однако текущая активность накопления указывает на устойчивое убеждение в долгосрочной перспективе актива.
Параллельно с этим наблюдается дивергенция в поведении крупных и мелких держателей. Согласно отчету аналитической платформы Santiment, адреса-«киты», владеющие от 1000 ETH и более, фиксируют прибыль или ребалансируют портфели, сократив свою долю в общем предложении примерно на 1,5% с Рождества. Теперь их совокупные холдинги составляют менее 75% от общего объема эмиссии ETH.
В то же время розничные инвесторы (адреса с менее чем 1 ETH) и инвесторы среднего уровня (от 1 до 1000 ETH) демонстрируют устойчивый спрос. Доля мелких держателей в общем предложении достигла рекордных 2,3%, а средний класс вернул свои позиции до уровня более 23% впервые с июля 2025 года. Частично этот рост связан с увеличением активности стейкинга.
Стейкинг Ethereum продолжает набирать обороты, выступая в роли мощного фактора ограничения ликвидного предложения. В стейкинг уже вовлечено 30% от общего объема эмиссии, что эквивалентно 36,8 млн ETH на сумму около $72 млрд. Количество валидаторов сети достигло 1 млн. При этом очередь на вход в стейкинг составляет 4,1 млн ETH, что указывает на рекордный спрос, несмотря на цену ниже $2000. Ожидание для новых стейкеров сейчас составляет более 71 дня. Выход из стейкинга минимален — всего около 75 872 ETH в очереди, что аналитики расценивают как показатель долгосрочной убежденности, а не спекулятивного поведения.
