Стратеги одного из крупнейших мировых управляющих активами, компании State Street Corp., предупредили, что доллар США может обесцениться на 10% в текущем году, если Федеральная резервная система (ФРС) начнёт снижать процентные ставки более агрессивно, чем ожидают рынки. По словам стратега Ли Ферриджа, выступившего на конференции в Майами, базовым сценарием на год являются два снижения ставки, однако существует реальная вероятность и трёх шагов по смягчению, что будет зависеть от развития экономической ситуации.
Текущая целевая ставка ФРС находится в диапазоне 3,50–3,75%. Инструмент FedWatch от CME Group показывает, что финансовые рынки уже закладывают в цены первое снижение на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в июне. Смягчение монетарной политики снижает привлекательность активов, номинированных в долларах, для международных инвесторов, ищущих более высокую доходность, что создаёт давление на курс валюты. По данным State Street, доллар уже переживает самый слабый период почти за десятилетие.
Дополнительным фактором неопределенности является возможная смена руководства ФРС. Президент США Дональд Трамп выдвинул кандидатуру Кевина Уорша на пост главы регулятора вместо Джерома Пауэлла. Рынки воспринимают Уорша как сторонника более быстрого и глубокого смягчения политики, что в случае его утверждения может усилить ожидания снижения ставок и оказать дополнительное давление на доллар.
Ослабление доллара исторически совпадает с ростом интереса к рисковым активам, включая криптовалюты, в частности, биткоин (BTC). Снижение доходности по долларовым инструментам заставляет инвесторов искать альтернативы с более высокой потенциальной отдачей. Аналитики Grayscale отмечают, что в последние кварталы биткоин вёл себя скорее как актив роста, чья динамика сильно зависит от макроэкономической ликвидности, чем как «цифровое золото». Однако эта взаимосвязь не является абсолютной: на краткосрочных интервалах на цену BTC также влияют настроения инвесторов, фиксация прибыли и общая экономическая неопределённость, которые могут перевесить эффект от ослабления доллара.
Таким образом, предупреждение State Street высвечивает высокую чувствительность курса доллара к монетарной политике ФРС и ожиданиям инвесторов. Решения, принятые на ближайших заседаниях FOMC, особенно в июне, станут ключевым индикатором для определения дальнейшей траектории как американской валюты, так и рынков рисковых активов, включая криптовалюты.
