Акции Spotify Technology (NYSE: SPOT) совершили самый значительный однодневный скачок с 2019 года, подскочив на 15% 10 февраля 2026 года. Этот взлет произошел после публикации впечатляющих финансовых результатов за четвертый квартал 2025 года, которые превзошли ожидания аналитиков Уолл-стрит по ключевым показателям.
Финансовые результаты показали рекордную эффективность. Выручка компании составила €4,5 млрд ($5,3 млрд), что на 7% больше, чем в аналогичном периоде 2024 года. Скорректированная на валютные колебания выручка выросла на 13%. Операционная прибыль достигла исторического максимума в €701 млн, превысив прогнозы на €81 млн. Чистая прибыль составила €1,2 млрд ($1,4 млрд), частично благодаря неденежным финансовым доходам в размере €320 млн. Важнейшим показателем стала валовая маржа, которая установила новый рекорд — 33,1%, что подтвердило успешность стратегического разворота компании в сторону аудиокниг и более маржинальной рекламы в подкастах.
Рост пользовательской базы оказался самым значительным в истории компании. В четвертом квартале Spotify добавила 38 миллионов новых пользователей. Общее количество ежемесячно активных пользователей (MAU) выросло на 11% в годовом исчислении, достигнув 751 миллиона, что превысило прогнозы в 744,7 миллиона. Количество платных подписчиков увеличилось на 10% до 290 миллионов, чему способствовал сильный рост в Латинской Америке и Европе, а также улучшения в бесплатном мобильном тарифе, которые помогают конвертировать слушателей в платных клиентов.
Инвесторы положительно оценили руководство и будущие перспективы. Компания также предоставила оптимистичный прогноз на первый квартал 2026 года, ожидая 759 миллионов пользователей и продолжения прибыльности. Это свидетельствует о том, что переход руководства от основателя Даниэля Эка к новым согенеральным директорам Густаву Сёдерстрёму и Алексу Норстрёму проходит значительно глаже, чем ожидалось. Кроме того, в четвертом квартале Spotify сгенерировала €834 млн свободного денежного потока, а за весь год — почти €3 млрд, часть из которых (более €350 млн) была направлена на выкуп собственных акций, что усиливает привлекательность для долгосрочных инвесторов.
Стратегические инвестиции в ИИ укрепляют конкурентные позиции. Рост компании подкрепляется не только традиционной экспансией, но и стратегическими инвестициями в искусственный интеллект. Помимо плейлистов, курируемых ИИ, Spotify разрабатывает «агентную» медиаплатформу, предназначенную для работы в качестве интерактивного помощника. Эта система, использующая сотни миллионов пользовательских сигналов для персонализации рекомендаций, создает высокий барьер для конкурентов. Внутренние инструменты ИИ также ускоряют циклы разработки, позволяя инженерам генерировать код эффективнее.
Несмотря на взлет, акции Spotify все еще торгуются со скидкой относительно пиковых значений 52-недельного периода и дешевле, чем у ключевого конкурента Netflix, с коэффициентом P/S около 4,37 против 7,7 у Netflix. Текущий рост акций может продолжиться, если цена преодолеет ключевое сопротивление на уровне $492, совпадающее с 20-дневной скользящей средней.
