Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) 28 января 2026 года выпустила официальные разъяснения, подтверждающие, что токенизированные ценные бумаги полностью подпадают под действие существующего федерального законодательства о ценных бумагах. Заявление было подготовлено совместно несколькими подразделениями регулятора: Отделом корпоративных финансов, Отделом торговли и рынков и Отделом управления инвестициями.
Ключевой тезис регулятора заключается в том, что технология токенизации не создаёт исключений из правил. «Токенизация не меняет применения федеральных законов о ценных бумагах», — гласит опубликованный документ. Это означает, что эмитенты токенизированных активов, а также торговые платформы и кастодианы обязаны соблюдать все стандартные требования по регистрации, раскрытию информации и отчётности, как и в случае с традиционными ценными бумагами.
В заявлении особо подчёркивается, что правовой статус актива определяется его экономической сущностью, а не технологическим оформлением. Регуляторный периметр остаётся неизменным независимо от формата токенизации. SEC также обратила внимание на синтетические токенизированные структуры, которые могут быть классифицированы как свопы на ценные бумаги, что накладывает на них дополнительные торговые ограничения.
Данное разъяснение, по сути, закрепляет сложившуюся практику и не вносит изменений в сами законы. Оно направлено на обеспечение последовательности регулирования в условиях технологической эволюции финансовых рынков. Как отметили в SEC, «реальность экономических отношений, а не инновационные исключения, определяет развивающееся регуляторное поле для токенизированных ценных бумаг».
Непосредственным следствием этого шага станет увеличение регуляторной нагрузки на участников рынка, которым теперь однозначно предписано соблюдать все существующие нормы. В то же время, это даёт долгожданную ясность и стабильность, снижая правовую неопределённость для инвесторов и компаний, работающих в этой сфере.
