Крупнейший эмитент стейблкоинов Tether продолжает демонстрировать впечатляющую экспансию, несмотря на общее снижение капитализации крипторынка. По данным отчёта за четвёртый квартал 2025 года, рыночная капитализация стейблкоина USDT достигла $187,3 млрд, что стало восьмым кварталом подряд, когда к платформе присоединилось более 30 млн новых пользователей. За отчётный период общее число пользователей USDT увеличилось на 35,2 млн, достигнув 534,5 млн человек с учётом как держателей кошельков в блокчейне, так и пользователей централизованных платформ.
Рекордный прирост наблюдается и среди ончейн-кошельков: их количество увеличилось на 14,7 млн, достигнув 139,1 млн, что стало крупнейшим квартальным приростом за всю историю. Анализ поведения держателей показывает, что 30,8% являются «сберегателями», хранящими весь полученный USDT, 6,7% хранят от двух третей до полной суммы, а остальные 62,6% классифицируются как «отправители», хранящие менее двух третей. Ежемесячная активная аудитория в сети составила в среднем 24,8 млн пользователей, что составляет 68,4% от всех активных пользователей стейблкоинов — это самый высокий показатель на сегодняшний день.
Резервы Tether выросли до $192,9 млрд. В их структуре значатся 96 184 BTC (прирост 9 850 BTC), 127,5 метрических тонн золота (прирост 21,9 тонн) и казначейские обязательства США на сумму $141,6 млрд (прирост $6,5 млрд). Чистый капитал компании составил $6,3 млрд. Примечательно, что в 2025 году Tether приобрёл казначейских облигаций на $28,2 млрд, став седьмым по величине покупателем в мире, опередив такие страны, как Тайвань и Южная Корея.
Этот рост происходит на фоне общего снижения капитализации крипторынка более чем на треть после каскада ликвидаций 10 октября 2025 года. Несмотря на это, USDT показал рост на 3,5%, в то время как второй и третий по величине стейблкоины потеряли 2,6% и 57% соответственно. На централизованных биржах сосредоточено 36% всего USDT, у «сберегателей» — 33%, у «отправителей» — 26,5%. При этом объём USDT в децентрализованных биржах и DeFi сократился на $3 млрд до $7,1 млрд.
Параллельно компания активно диверсифицирует свою деятельность. Согласно отчёту Financial Times, Tether сформировал портфель из 140 инвестиций в самые разные сектора — от сельского хозяйства в Южной Америке до доли в итальянском футбольном клубе «Ювентус». Компания также инвестировала $775 млн в платформу Rumble, которая является альтернативой YouTube и размещает Truth Social. Финансирование этих вложений осуществляется за счёт прибыли от эмиссии USDT.
Штат сотрудников Tether вырос до 300 человек, и в течение следующих 18 месяцев планируется нанять ещё 150 сотрудников, в основном инженеров. Компания также ищет специалистов в области AI, регулирования и венчурных инвестиций по всему миру. Генеральный директор Паоло Ардойно представил на конференции в Сан-Сальвадоре видение создания глобального «технологического стека свободы» (freedom tech stack), охватывающего финансы, аналитику, коммуникации и энергетику.
Вопросы вызывают планы по привлечению финансирования. После сопротивления инвесторов первоначальной оценке в $500 млрд, Tether, как сообщается, сократил целевой объём раунда финансирования с $15–20 млрд примерно до $5 млрд. Ардойно заявил, что более высокая цифра никогда не была твёрдой целью и что компании не срочно нужен внешний капитал. Переговоры находятся на ранней стадии, и окончательное решение по размеру и срокам не принято.
Компания, зарегистрированная в Сальвадоре и имеющая базу в Швейцарии, поддерживает тесные связи с администрацией президента Найиба Букеле и строит офисную башню в этой стране. Также отмечаются её связи с администрацией бывшего президента США Дональда Трампа и банком Cantor Fitzgerald, который является кастодианом казначейских обязательств Tether. Несмотря на ежеквартальные аттестации от BDO Italia, компания не предоставляет полных аудиторских отчётов, что, наряду с ограниченным взаимодействием с правоохранительными органами, продолжает вызывать вопросы у регуляторов.
