Группа из восьми европейских компаний, регулируемых в ЕС, включая Securitize, 21X, Seturion (входит в группу Boerse Stuttgart), Central Securities Depository, Lise, OpenBrick, STX и Axiology, направила открытое письмо политикам с предупреждением о том, что Европейский союз может упустить своё раннее преимущество в области токенизации активов в пользу США.
Компании призывают ускорить внесение изменений в пилотный режим распределённого реестра (DLT Pilot Regime) ЕС, утверждая, что действующие ограничения сдерживают развитие региона. «Пока Европа размышляет, США уже действуют и находятся на пути к тому, чтобы владеть цифровыми рельсами будущей глобальной экономики», — говорится в письме.
Токенизация — процесс выпуска реальных активов, таких как акции, облигации или фонды, в виде токенов на блокчейне — рассматривается как способ радикально повысить скорость расчётов, увеличить прозрачность и обеспечить дробное владение. По прогнозам, рынок токенизированных активов может достичь нескольких триллионов долларов в ближайшие годы.
ЕС был одним из первых, кто ввёл правовые рамки для токенизированной финансовой инфраструктуры, но его пилотный режим был создан с осторожными ограничениями. Авторы письма утверждают, что эти лимиты теперь рискуют превратить лидерство ЕС в «ловушку успеха», в то время как США быстро продвигаются вперёд.
Ключевой проблемой являются ограничения пилотного режима ЕС: лимит на объём транзакций в размере от 6 до 9 миллиардов евро, ограничения на типы активов, которые можно токенизировать, и шестилетний срок действия лицензий. Компании предлагают поднять потолок транзакций до 100–150 миллиардов евро, снять ограничения на активы и отменить временные рамки для лицензий.
Тем временем Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно предоставила гарантийное письмо (no-action letter) клиринговому гиганту DTCC, открыв путь для полномасштабных токенизированных расчётов. Рынок с мгновенным расчётом (T+0) может заработать в США уже в 2026 году. Биржевые операторы Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа представили планы по круглосуточной торговле токенизированными ценными бумагами. CME Group, ключевая площадка для торговли деривативами, совместно с Google работает над проектом токенизированного денежного обеспечения с планами запуска в этом году.
Это может дать США четырёхлетнюю фору до того, как более широкий пакет интеграции и надзора за рынками (MISP) ЕС вступит в полную силу к 2030 году. «Если Европа останется скованной ограничениями до 2030 года, глобальная ликвидность не будет ждать — она навсегда переместится на рынки США, подрывая также конкурентоспособность евро посредством регулирования, а не технологии», — предупреждают авторы письма.
