Законодатели Бразилии продвигают один из самых жёстких в мире законопроектов о регулировании стейблкоинов. Документ под номером 4.308/2024, уже одобренный комитетом по науке, технологиям и инновациям, предусматривает полный запрет на выпуск и торговлю алгоритмическими стейблкоинами на территории страны. К ним относятся такие активы, как USDe от Ethena и Frax, которые поддерживают свою стоимость за счёт алгоритмов и смарт-контрактов, а не прямого обеспечения резервами.
Согласно проекту закона, все стейблкоины, выпущенные в Бразилии, должны иметь 100-процентное обеспечение отдельными резервными активами. Нарушителям, выпускающим необеспеченные токены, грозит уголовная ответственность в виде лишения свободы на срок до восьми лет, поскольку такие действия будут квалифицироваться как финансовое мошенничество.
Законопроект также устанавливает строгие правила для иностранных эмитентов, таких как Tether (USDT) и Circle (USDC). Их стейблкоины смогут предлагаться бразильским пользователям только через компании, имеющие лицензию на работу в стране. Локальные криптобиржи будут обязаны проверять соответствие иностранных эмитентов бразильским стандартам или брать на себя прямую ответственность за управление рисками.
Этот регуляторный шаг обусловлен доминирующей ролью стейблкоинов в бразильской криптоэкономике. По данным налогового органа страны, на стейблкоины приходится около 90% всех объёмов криптовалютных транзакций в Бразилии, что составляет от $6 до $8 млрд ежемесячно. Они стали основным инструментом для входа в цифровые активы и трансграничных переводов. Регуляторы ссылаются на уроки краха экосистемы Terra (LUNA) в мае 2022 года, который привёл к потере около $40 млрд рыночной стоимости и продемонстрировал уязвимость алгоритмических моделей.
Законодательная инициатива находится в процессе рассмотрения. После комитета по науке и технологиям документ должен пройти через комитеты по финансам и налогообложению, а также по конституции, правосудию и гражданству, прежде чем будет вынесен на голосование в Сенате. Если закон будет принят, он может вступить в силу в конце 2025 или начале 2026 года.
Эксперты оценивают подход Бразилии как один из самых строгих в мире. В то время как регламент MiCA в Европейском союзе допускает алгоритмические стейблкоины при наличии авторизации, а в США рассматриваются законопроекты, сфокусированные на прозрачности резервов, Бразилия выбирает путь полного запрета. Этот шаг может стать моделью для других развивающихся экономик, особенно в Латинской Америке, стремящихся защитить потребителей и обеспечить финансовую стабильность после собственного опыта гиперинфляции и валютных кризисов.
