В интервью CNBC и в комментариях для ETHNews Том Ли, основатель Fundstrat и председатель Bitmine, представил детальный анализ текущего расхождения в динамике между рынками драгоценных металлов и криптовалют. По его мнению, мощный ралли золота и серебра, наблюдаемый в 2025–2026 годах, является скорее предвестником будущего роста цифровых активов, нежели угрозой для них.
Ли объясняет взлет металлов сочетанием нескольких факторов: импульсной торговли (FOMO), макроэкономической неопределенности, геополитических рисков, опасений по поводу обесценивания фиатных валют и ожиданий смягчения денежно-кредитной политики центральных банков. Он отмечает, что в Китае спрос на серебряные ETF достиг такого уровня, что они торгуются с аномально высокими премиями, что свидетельствует о перегретом спекулятивном интересе.
При этом, по словам Ли, крипторынок все еще страдает от последствий масштабного события по сокращению плеч (делевериджа) 10 октября 2025 года, в результате которого было ликвидировано позиций почти на $20 млрд. Это привело к «историческому сбросу» позиций и серьезно подорвало балансы маркет-мейкеров, ограничив ликвидность. Последующие геополитические заявления, в том числе Дональда Трампа о Гренландии, сорвали попытки восстановления, спровоцировав новую волну продаж.
В результате сложилась ситуация, когда золото, обладающее большей глубиной рынка и институциональным признанием, «высасывает кислород из комнаты» и «оттягивает ликвидность» на себя. Многие инвесторы перераспределяют капитал из криптовалют в драгоценные металлы, чтобы не упустить их мощный рост. Ли называет это «эффектом сифона» для ликвидности.
Однако аналитик подчеркивает, что фундаментальные показатели криптоиндустрии продолжают улучшаться: растет активность в сетях, инвестиции в инфраструктуру и процесс токенизации реальных активов. Текущий период он описывает как «стратегический перезапуск» для институциональных инвесторов, которые пересматривают риски и снижают плечо, что временно подавляет спрос на более волатильные активы, такие как Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH).
Исторический паттерн, на который указывает Ли, обнадеживает: в прошлых циклах значительные ралли золота часто предшествовали сильным движениям Bitcoin. Он ожидает, что после стабилизации и консолидации золота, по мере завершения процесса делевериджа и нормализации условий ликвидности, крипторынок возобновит рост. Его прогноз включает достижение Bitcoin новых исторических максимумов к концу 2026 года, а Ethereum может войти в диапазон $7000–$9000 при благоприятных условиях.
Таким образом, ключевой вывод Тома Ли заключается в том, что текущая динамика — это ротация капитала, а не отказ от криптоактивов. Доминирование золота отражает раннецикловое избегание рисков, в то время как пауза в криптосекторе — это восстановление после шока. В его видении, золотая лихорадка готовит почву для следующего этапа расширения крипторынка.
