Бывший комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс выступил с заявлением, призывающим разрешить включение криптовалютных активов в пенсионные планы 401(k). Это предложение, озвученное в интервью CNBC «Squawk Box» 2 апреля 2025 года, бросает вызов существующей регуляторной осторожности и может стать поворотным моментом для американской системы пенсионных накоплений.
Аткинс, занимавший пост комиссара SEC с 2002 по 2008 год, заявил, что регуляторные рамки должны эволюционировать вместе с финансовыми инновациями. Он подчеркнул растущий спрос со стороны инвесторов на диверсифицированные варианты для пенсионных накоплений. Его позиция знаменует заметный сдвиг в восприятии цифровых активов со стороны бывшего высокопоставленного регулятора.
Это предложение сталкивается с серьёзными препятствиями, прежде всего с фидуциарной ответственностью в соответствии с Законом о пенсионном обеспечении сотрудников (ERISA). Управляющие планами должны гарантировать безопасное хранение активов, точную оценку и ликвидность. Кроме того, сохраняется регуляторная неопределённость: SEC продолжает считать многие токены ценными бумагами.
Несмотря на это, рыночная инфраструктура созрела. Появились регулируемые кастодиальные решения для институциональных инвесторов, а крупные финансовые компании предлагают крипто-индексы и аналитику. Некоторые провайдеры, такие как ForUsAll и Fidelity Investments, уже начали предлагать ограниченный доступ к криптоактивам в рамках планов 401(k), но в основном для небольших компаний и с низким порогом выделения средств (например, 5%). Крупные игроки, такие как Vanguard, пока воздерживаются.
Инициатива Аткинса получила политический контекст после того, как президент Трамп в августе подписал исполнительный указ, открывающий путь для включения альтернативных активов, включая криптовалюты, в традиционные пенсионные планы. Однако это решение вызвало критику со стороны демократов. Сенатор Элизабет Уоррен выразила обеспокоенность, сославшись на волатильность крипторынка и потенциальные угрозы для пенсионной безопасности миллионов американцев.
В ответ Аткинс отметил, что многие люди уже косвенно подвержены влиянию криптоактивов через управляемые пенсионные фонды, и предложил разрешить доступ к ним в планах 401(k) только через профессиональное управление и с «защитными барьерами» для пенсионеров.
Эксперты разделились во мнениях. Сторонники видят в этом возможность диверсификации и доступа к новому классу активов для долгосрочных сбережений, особенно для молодого поколения. Противники указывают на экстремальную волатильность, которая противоречит цели сохранения капитала для пенсии, и на отсутствие долгосрочных данных о результативности.
Для реализации предложения потребуются чёткие поддерживающие указания от Министерства труда (DOL) и SEC, развитие застрахованных институциональных кастодиальных решений и создание инвестиционных продуктов, соответствующих строгим фидуциарным стандартам ERISA.
